核心要点

行情回顾

1、铁路公路板块本周上涨1.51%，略低于沪深300指数1.64%的涨幅，行业排名第108位，整体走势较为疲软。

2、本周板块主力资金净流出2.31亿元，虽然11月25日净流入2.66亿元，但其余交易日均为净流出，市场短期预期谨慎。

3、个股表现分化，富临运业周涨幅12.16%领涨，福建高速和湖南投资分别上涨8.08%和6.46%，而山东高速、宁沪高速等龙头股则下跌。

4、截至11月28日，板块市盈率（TTM）为22.94，处于近一年60.75分位数，估值水平中等；市净率（MRQ）为1.31，位于近一年6.61分位数，处于低位。

宏观解读

1、中国国家铁路集团发布了新编制的第四批中欧班列全程时刻表，新增郑州至德国汉堡等7条线路，全程时刻表中欧班列运行线路已达17条，开行数量增至年1000列以上，覆盖中国9座城市和欧洲6座城市。

2、中欧班列不仅实现了运输规模的持续扩大，更在服务质量、运营效率和产业带动等方面取得了显著进步。通过促进贸易和产业集聚，中欧班列有力助推了中原地区的高水平开放。

行业要闻

1、河南首趟中欧班列快线（郑州-汉堡）顺利抵达德国汉堡，境外运输时效仅11天，相较普通班列平均时效提升约30%，标志着郑州至汉堡的中欧班列实现“公交化”运行。

投资建议

1、关注中欧班列带来的短期机会：近期，中欧班列运行时效大幅提升，新增了7条线路，运行线路达到17条，开行数量年增至1000列以上。郑州至汉堡的中欧班列实现“公交化”运行，境外运输时效仅11天，相较普通班列平均时效提升约30%。这将直接提升铁路公路行业的运输能力和竞争力，相关企业的跨境物流业务有望受益。短期内，投资者可关注参与中欧班列运营的企业，可能迎来业绩和股价的双重提升。

2、看好行业长期发展和产业链升级：中欧班列的高效运行促进了贸易和产业集聚，沿线地区的经济活力不断增强。以郑州为例，中欧班列的快速发展带动了汽车、粮食、肉类等口岸经济的发展，形成了完整的产业链和供应链体系。长期来看，铁路公路行业有望在中欧班列的推动下实现产业升级，提升服务质量，增强国际竞争力。投资者可关注行业内具备产业链整合能力和国际化布局的企业，分享行业长期增长的红利。

风险提示

全球经济不确定性、国际贸易摩擦及政策变化可能影响中欧班列的运营，进而对铁路公路行业的业绩产生不利影响。