如何看到目前汽车行业估值问题

前期汽车板块整体走势强于大盘，汽车股整体估值水平有所上升，对于目前汽车股估值问题，我们的主要观点如下：

1）、与其它行业估值比较，汽车整体估值仍处于安全边际。按12月14日计算，汽车整体PE为17.5倍，仅高于采掘业，仍位于较低水平；

2）、对于商用车类龙头公司，我们仍然认为其估值要远高于乘用车。我们最看好的子行业仍然是大中型客车行业，对于龙头企业宇通客车，我们认为可以给予商用车企业中最高估值，其估值水平也应该高于中国重汽，我们的理由是大中型客车行业龙头格局稳定，而重卡格局未来仍存在不确定性；大中型客车与重卡比较，其国际比较优势更为明显，大中型客车技术与国际比较只相差5年，而重卡技术与国际比较相差约30年，故我们认为宇通客车在估值上应该高于中国重汽，应给予PE20倍以上估值水平。

3）、轿车行业内具有自主品牌、成长性明确的龙头公司如长安汽车、上海汽车应该给予高于行业平均估值的溢价水平，给予15倍PE以上估值水平。