2月份轿车数据：淡季不淡，表现抢眼

我们获悉，部分主流乘用车厂商2月份销售数据：

2007年2月，上述五家主流企业合计环比下降15%，低于2006年2月行业销量20%的环比降幅。我们的言外之意是，2007年春节，"对本月销售的季节性下拉作用"并不强烈，强于我们的预期，也好于上年。

2007年1-2月，上述五家主流企业合计销量同比增长33%。总体来看，当月继续保持强劲的销售态势。

2月，一般是全年的销售最低点；以1－2月的销量年化去预测全年销量以及排产完成率，得到的数字相当保守。

2007年轿车行业盈利超预期是高概率事件

轿车行业的盈利复苏，是否能持续到2008年及以后，依然具有较大的不确定性，因为除了看需求的增长，还要看产能的增长，并要关注需求的增长能否超过产能的增长。

但今年轿车行业的盈利，超出预期的概率大（预期增幅在20%以上)。轿车股的投资者就象冲浪者，眼前的这一浪，确是比想像中的高多了，可以期待。

上海汽车目前是乘用车最好的投资品种

目前价位，在我们的乘用车组合中（一汽夏利、海马股份、上海汽车、长安汽车），上海汽车股价最具有上升动力。

理由是：公司具有显著的行业代表性，自主品牌具有较高的成功概率，公司将充分受益行业的上升周期。维持公司2007年0.69元，2008年0.80元的EPS预测。维持公司优势－1评级。

结合2007年1-2月销售数据，我们对公司当年实现0.69元盈利预测（预计07年1月实现0.062元EPS，1Q07实现0.19元EPS)，信心充足。