事件:

2016 年10 月21 日,美驱逐舰擅自进入我国西沙领海。同一天,习总书记在纪念长征胜利80 周年大会上庄严强调:“以只争朝夕的精神推进国防和军队现代化”。未来我国国防支出依然具有较大的增长空间,尤其在信息化、空军、海军投资占比将显著提升。

简评

近年来,我国国防支出保持稳步增长:2007-2014 年的复合增速为12.86%,2016 年中央国防预算达到9544 亿元,照此增速,2017年我国国防预算有望首次突破万亿大关。通信行业军工企业多聚焦军用通信和导航领域,受国防客户采购节奏影响,上市公司订单及业绩多集中在第四季度。

军工信息化企业利润随订单变化比较明显,而很多企业的订单周期以年为单位,收入也在年底结算,体现在报表中的就是Q4 季度利润的猛增。进入四季度,通信行业热点板块相对稀缺,建议重点关注国防信息化相关企业投资机会。