泸州老窖:泸州老窖股份有限公司公司2024年度债券受托管理事务报告

泸州老窖股份有限公司

（住所：四川省泸州市国窖广场）泸州老窖股份有限公司公司债券受托管理事务报告

（2024年度）债券受托管理人

（住所：北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦2座27层及28层）

二〇二五年六月重要声明

本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称《管理办法》）、

《公司债券受托管理人执业行为准则》（以下简称《执业行为准则》）、证券交

易所公司债券上市规则（以下简称“上市规则”）或证券交易所公司债券挂牌转

让规则（以下简称“挂牌转让规则”）、发行人与中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”或“受托管理人”）签订的债券受托管理协议（以下简称“受托管理协议”）及其它相关信息披露文件以及泸州老窖股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）出具的相关说明文件和提供的相关资料等，由受托管理人中金公司编制。中金公司编制本报告的内容及信息均来源于泸州老窖股份有限公司提供的资料或说明。

本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关事宜作出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为中金公司所作的承诺或声明。在任何情况下，未经中金公司书面许可，不得将本报告用作其他任何用途。

1目录

重要声明..................................................1

目录....................................................2

第一章受托管理的公司债券概况........................................3

第二章受托管理人履行职责情况........................................4

第三章发行人2024年度经营和财务情况...................................6

第四章发行人募集资金使用情况及专项账户运作情况核查情况........................10

第五章增信机制、偿债保障措施执行情况及有效性分析.............................13

第六章债券持有人会议召开情况.......................................15

第七章债券本息偿付情况..........................................16

第八章发行人偿债意愿和能力分析......................................17

第九章募集说明书中约定的其他义务.....................................18

第十章重大事项..............................................19

第十一章与发行人偿债能力和增信措施有关的其他情况及受托管理人采取的应

对措施..................................................20

2第一章受托管理的公司债券概况

2024年期间（以下简称“报告期”），泸州老窖股份有限公司发行且存续的

由中国国际金融股份有限公司担任受托管理人的债券为20老窖01，债券具体情

况见下表：

债券代码 149062.SZ债券简称20老窖01泸州老窖股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行债券名称

公司债券(第一期)债券期限5

发行规模（亿元）15.00

债券余额（亿元）0.001

发行时票面利率3.50%

当期票面利率3.50%调整票面利率选择权的触发及执行情不适用况起息日2020年3月17日

债券按年计息、到期一次还本。利息每年支付一次，最后还本付息方式一期利息随本金的兑付一起支付。

报告期付息日2023年3月17日是否担保无担保

发行时主体评级 AAA

发行时债项评级 AAA

跟踪评级情况（主体） AAA

跟踪评级情况（债项） AAA

120老窖01已因到期本息兑付于2025年3月17日摘牌。

3第二章受托管理人履行职责情况

报告期内，受托管理人依据《管理办法》、《执业行为准则》、上市规则或挂牌转让规则和其他相关法律、法规、规范性文件及自律规则的规定以及《受托管理协议》的约定，持续跟踪发行人的资信状况、募集资金使用情况、公司债券本息偿付情况、偿债保障措施实施情况等，并督促发行人履行公司债券募集说明书、受托管理协议中所约定的义务，积极行使债券受托管理人职责，维护债券持有人的合法权益。

报告期内，发行人出现重大事项。

受托管理人相应公告临时受托管理事务报告3次。具体情况如下：

重大事项基本情况受托管理人履职情况信息披露情况公告链接受托管理人经发行人告知，获悉发行人

2023 年度分红派息 https://www.szse.

中国国际金融股份有限的情况，了解并核查 cn/disclosure/list就此事项，受托公司关于泸州老窖股份发行人 2023 本次分红派息内部履 ed/bulletinDetail/管理人已及时披

有限公司2023年度分红年度分红派行的决策程序、分配 index.html1906露了临时受托管

派息的受托管理事务临息方案、分红派息对象 34d3-bd2b-4c6b-理事务报告

时报告(2024-08-23) 及方法、对发行人影 91f2-

响等情况，督促发行 ca3b00c5948b人针对此项重大事件作出相应的信息披露受托管理人经发行人告知，获悉发行人董 https://www.szse.中国国际金融股份有限事及监事变动的情 cn/disclosure/list

就此事项，受托公司关于泸州老窖股份发行人董事况，通过询问发行人， ed/bulletinDetail/管理人已及时披

有限公司董事及监事变及监事发生了解董事及监事变动 index.htmld8f5露了临时受托管

动的受托管理事务临时变动原因及继任人员简 5194-44c7-4ea8-理事务报告

报告(2024-07-05)历，督促发行人针对8315-

此项重大事件作出相 af194e9e4f9b应的信息披露

4受托管理人经发行人告知，获悉发行人会 https://www.szse.中国国际金融股份有限计师事务所变动的原 cn/disclosure/list

就此事项，受托公司关于泸州老窖股份发行人会计因及情况，了解并核 ed/bulletinDetail/管理人已及时披

有限公司变更会计师事师事务所发查新任会计师事务所 index.html3eef6露了临时受托管

务所的受托管理事务临生变动基本情况及资信和诚 40f-96e6-4b2f-理事务报告

时报告(2024-07-05) 信情况，督促发行人 a2a9-针对此项重大事件作 bfa8adb6cf48出相应的信息披露

5第三章发行人2024年度经营和财务情况

一、发行人基本情况

表：发行人基本情况中文名称泸州老窖股份有限公司

英文名称 Luzhou Laojiao Co. Ltd法定代表人刘淼成立日期19950503

注册资本（万元）147198.78万元注册地址四川省泸州市国窖广场办公地址四川省泸州市南光路泸州老窖营销网络指挥中心邮政编码646000

电话号码86-830-2398826

传真号码86-830-2398864

电子邮箱 lzlj@lzlj.com;dsb@lzlj.com

互联网网址 www.lzlj.com

统一社会信用代码 91510500204706718H

所属行业酒、饮料和精制茶制造业酒类产品的生产、销售（白酒、葡萄酒及果酒、啤酒、其他酒等）；（以上项目未取得相关行政许可，不得开展经营活动）。进出口经营业务；技术推广服务；发酵经营范围

制品生产及销售；销售：汽车配件、建材及化工原料。

（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

二、发行人主要业务经营情况

（一）公司业务情况

公司属酒、饮料和精制茶制造业中的白酒细分行业，具备食品经营许可证3张，以专业化白酒产品设计、生产、销售为主要经营模式，主营“国窖1573”“泸州老窖”等系列白酒，主要综合指标位于白酒行业前列。报告期内，公司实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%；实现归属于上市公司股东的净利润134.73亿元，同比增长1.71%。

（二）经营情况分析

6（1）营业收入构成情况

表：营业收入构成情况

单位：万元币种：人民币

20242023

同比增占营业收入占营业收入金额金额减比重比重

营业收入3119624.823023330.143.19%分行业

酒类2758531.9788.43%2684134.2188.78%2.77%

其他收入346733.3611.11%323593.6810.7%7.15%分产品

中高档酒类2758531.9788.43%2684134.2188.78%2.77%

其他酒类346733.3611.11%323593.6810.7%7.15%

其他收入14359.490.46%15602.250.52%-7.97%分地区

境内3101009.3799.40%3005613.0799.41%3.17%

境外18615.450.60%17717.070.59%5.07%分销售模式

渠道运营模式2957332.6794.80%2865703.8894.79%3.20%

新兴渠道运营模式147932.674.74%142024.014.70%4.16%

其他收入14359.490.46%15602.250.51%-7.97%

（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

表：占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

单位：万元币种：人民币毛利率营业收入营业成本比上年营业收入营业成本毛利率比上年同比上年同同期增期增减期增减减分行业

酒类3105265.33384441.7987.62%3.24%10.33%-0.79%分产品

中高档酒类2758531.97224800.7091.85%2.77%8.28%-0.42%

其他酒类346733.36159641.0953.96%7.15%13.35%-2.52%分地区

境内3101009.37386271.8187.54%3.17%10.01%-0.78%分销售模式传统渠道运

2957332.67355021.7288.00%3.20%12.93%-1.03%

营模式

7三、发行人主要会计数据和财务指标

表：发行人主要会计数据和财务指标

单位：万元币种：人民币变动比例变动比例超过项目2024年末2023年末

（%）30%的，说明原因总资产6833459.566329445.527.96—

总负债2082658.892176274.75-4.30—

净资产4750800.664153170.7714.39—归属母公司股东

4738850.064139141.0514.49—

的净资产

资产负债率（%）30.4834.38-3.90—主要系一年内到期的非流动负债增

流动比率3.564.50-20.89加，流动负债增加导致。

主要系一年内到期的非流动负债增

速动比率2.603.31-21.45加，流动负债增加导致。

主要系本期经营活动产生的现金流量期末现金及现金

3336766.802589302.9328.87净额增加，故本年

等价物余额度期末现金及现金等价物余额增加。

变动比例变动比例超过30%项目2024年度2023年度

（%）的，说明原因营业收入3119624.823023330.143.19—

营业成本388811.62353715.149.92—

利润总额1820529.881780595.762.24—

净利润1349777.861328866.001.57—扣除非经常性损益

1339951.471315039.281.89—

后净利润归属母公司股东的

1347298.651324639.471.71—

净利润主要系本期销售收经营活动产生的现

1918176.841064836.4980.14到的现金增加，以及

金流净额票据贴现增加所致。

投资活动产生的现

-138250.59-126811.79不适用—金流净额

8筹资活动产生的现

-1032885.30-121842.61不适用—金流净额

EBITDA 全部债务主要系银行借款归

201.87%163.53%38.34比还所致。

主要系票据贴现费用重分类至投资收

利息保障倍数60.6037.4961.64益导致利息费用减少。

主要系票据贴现费用重分类至投资收

EBITDA 利息倍数 63.32 38.87 62.90益导致利息费用减少。

说明1：非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。具体内容按《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号---非经常性损益（2008）》执行。

说明 2：EBITDA=息税前利润（EBIT）+折旧费用+摊销费用

9第四章发行人募集资金使用情况及专项账户运作情况核查

情况

一、募集资金使用情况

（一）公司债券募集资金情况

根据募集说明书约定，“19老窖01”和“20老窖01”合计募集资金40亿元，扣除发行费用后将用于以下项目：

序号项目名称项目投资总额（万元）

1酿酒工程技改项目（二期工程）407347.00

2信息管理系统智能化升级建设项目71690.32

3黄舣酿酒基地窖池密封装置购置项目28260.00

4黄舣酿酒基地制曲配套设备购置项目10000.00

合计517297.32

（二）公司债券募集资金实际使用情况

截至2024年12月31日，发行人累计使用“19老窖01”及“20老窖01”募集资金3895260672.70元，全部用于募集资金承诺项目。截至本报告披露日，两期债券募集资金已按照募集说明书核准（约定）用途使用，不存在转借他人和挪用的情况。发行人上述两期公司债券（“19老窖01”和“20老窖01”）募集资金账户均专用于募集资金的储存和使用，未发生混用情况。

（三）募集资金固定资产投资项目建设和运营情况

“20老窖01”拟募集资金总额不超过15亿元，募集资金到账后将按照核准的用途投入酿酒工程技改项目（二期工程）、信息管理系统智能化升级建设项目、黄舣酿酒基地窖池密封装置购置项目及黄舣酿酒基地制曲配套设备购置项目。受托管理人于2024年12月通过现场访谈、实地调查、查阅资料等方式对其募投项目（固定资产投资）进行核查。发行人属酒、饮料和精制茶制造业中的白酒细分

10行业，以专业化白酒产品设计、生产、销售为主要经营模式，主要产品包括“国窖1573”“泸州老窖”等系列白酒，主要综合指标位于白酒行业前列。受人口数量、人口结构、供求关系变化等影响白酒行业进入存量竞争时代面临着消费下

行、竞争加剧等多重压力今年以来国内消费市场整体处在恢复过程中，中国白酒行业进入新一轮结构性调整周期，“竞争、分化、集中”的行业发展趋势加速演化，要求企业必须不断创新、提升品牌价值、优化产品结构、加强渠道管理、提高运营效率，并通过数字化转型等手段来提升竞争力，同时，还需要关注行业趋势，灵活调整战略，以适应不断变化的市场环境。随着国家扩内需、促消费利好政策的推动需求端可能会持续改善为行业带来新的发展机遇。因此，20老窖01募投项目所处市场情况/市场环境未发生重大变化。项目实施主体、公司项目建设内容、投资内容也不涉及变更，与募集说明书中一致。20老窖01募投项目除信息管理系统智能化升级建设项目外已全部完工，信息管理系统智能化升级建设项目计划于2025年建设完成，与募集说明书披露的预期进度不存在较大差异。

公司不存在募集资金的挪用，投资进度与项目进度的基本匹配，不存在未按预期投入或长期未投入的情况，不存在“最近一次募集资金投资计划已超期且实际投入金额未达到计划投入金额的50%”的情形。近年来，公司整体营业收入、净利润稳步增长，经营情况良好，结合各项核查资料，20老窖01项目运营效益和实际产生收益情况符合预期，运营情况未发生重大不利变化。项目相关资产或收益不存在抵押、质押、留置或者其他限制用途的安排。公司未发生不合法、不合规情形且严重影响项目后续建设、运营或者投资的重大事项。20老窖01募投项目非虚假项目，未发生重大减值、出现严重损毁或灭失。20老窖01不存在其他对项目预期运营收益实现或者债券持有人权益有重大影响的事项。

二、募集资金专项账户运作情况

发行人、受托管理人与监管银行已签订三方监管协议。发行人在监管银行开立募集资金专项账户，用于债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付，并进行专项管理。截至报告期末，发行人募集资金专项账户运行正常。专项账户相关信息如下：

（1）账户名称：泸州老窖股份有限公司

开户银行：广发银行股份有限公司成都分行

11银行账户：9550880046723000135

（2）账户名称：泸州老窖股份有限公司

开户银行：交通银行股份有限公司泸州分行

银行账户：517517460013000000860

（3）账户名称：泸州老窖股份有限公司

开户银行：招商银行股份有限公司成都府城大道支行

银行账户：028900140410888

（4）账户名称：泸州老窖股份有限公司

开户银行：中国民生银行股份有限公司成都分行

银行账户：631395395

三、对发行人募集资金使用情况的核查结果

截至报告期末，债券募集资金使用情况、专户运作情况与发行人的定期报告披露内容一致。

12第五章增信机制、偿债保障措施执行情况及有效性分析

一、增信机制及变动情况债券未设置增信机制。

二、偿债保障措施及变动情况

报告期内，债券偿债计划及偿债保障措施未发生重大变化。

三、偿债保障措施执行情况及有效性分析

为了充分、有效地维护债券持有人的合法权益，发行人为债券的按时、足额偿付制定了一系列工作计划，努力形成一套确保债券安全兑付的保障措施。

1、专门部门负责偿付工作

发行人指定财务管理部牵头负责协调债券的偿付工作，并协调发行人其他相关部门在每年的财务预算中落实安排债券本息的偿付资金，保证本息的如期偿付，保障债券持有人的利益。

2、设立专项账户并严格执行资金管理计划

发行人指定专项账户进行专项管理。债券发行后，发行人将根据债务结构情况进一步优化公司的资产负债管理、加强公司的流动性管理和募集资金使用等资金管理，并将根据债券本息未来到期应付情况制定年度、月度资金运用计划，保证资金按计划调度，及时、足额地准备偿债资金用于每年的利息支付以及到期本金的兑付，保障投资者的利益。

3、制定债券持有人会议规则

发行人已按照《公司债券发行与交易管理办法》等规定的要求，与债券受托管理人为本次债券制定了《债券持有人会议规则》，约定债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为保障公司债券本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。

有关《债券持有人会议规则》的具体内容，详见募集说明书第八节“债券持有人会议”。

4、充分发挥债券受托管理人的作用

发行人按照《公司债券发行与交易管理办法》等规定的要求，聘请中金公司担任本次债券的债券受托管理人，并与中金公司订立了《债券受托管理协议》。

13在债券存续期限内，由债券受托管理人依照协议的约定维护债券持有人的利益。

有关债券受托管理人的权利和义务，详见募集说明书第九节“债券受托管理人”。

5、严格信息披露

发行人将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，按《债券受托管理协议》及中国证监会的有关规定进行重大事项信息披露，使偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。

债券存续期间，发行人将披露定期报告，包括年度报告、中期报告。发行人在每一会计年度结束之日起4个月内和每一会计年度的上半年结束之日起2个月内，分别向上海证券交易所提交并披露上一年度年度报告和本年度中期报告，年度报告应当经具有从事证券服务业务资格的会计师事务所审计。

发行人已设立专门部门负责债券偿付工作，设立专项账户并严格执行资金管理计划，制定债券持有人会议规则并严格履行信息披露义务，同时中金公司作为债券受托管理人已按照相关约定充分发挥债券受托管理人的作用。报告期内，发行人已按照募集说明书的约定执行各项偿债保障措施。

14第六章债券持有人会议召开情况

2024年度，受托管理人按照《受托管理协议》《债券持有人会议规则》等约

定履行受托管理职责，召开债券持有人会议，督促会议决议的具体落实，维护债券持有人的合法权益。

泸州老窖股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司债券(第一

期)2024年第一次债券持有人会议、第二次债券持有人会议以及第三次债券持有

人会议分别于2024年3月29日、2024年6月28日和2024年10月25日召开。

上述债券持有人会议按照会议议程审议了议案1《:关于泸州老窖股份有限公司注销已回购的部分限制性股票的相关事项的议案》及议案2:《关于修订<泸州老窖股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券之债券持有人会议规则>部分条款的议案》。由于出席上述债券持有人会议的债券持有人或其委托代理人未达到本期未偿还且有表决权债券总额的二分之一以上，因此，上述债券持有人会议均未能成功召开，上述债券持有人会议《关于泸州老窖股份有限公司注销已回购的部分限制性股票的相关事项的议案》、《关于修订<泸州老窖股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券之债券持有人会议规则>部分条款的议案》均未能形成有效决议。

15第七章债券本息偿付情况

一、本息偿付安排

表：本息偿付安排债券期限债券代码债券简称还本付息方式付息日到期日

（年）本期债券按年

付息、到期一次还本。利息

2025年3月

149062.SZ 20 老窖 01 每年支付一 3 月 17 日 5

17日次，最后一期利息随本金一起支付。

二、报告期内本息偿付情况

表：报告期内本息偿付情况发行人赎回选择报告期内付息兑付情投资者回售选择权债券代码债券简称权的触发及执行况的触发及执行情况情况发行人已于2024年3

149062.SZ 20 老窖 01 月 18 日按时完成上年不适用不适用

度付息兑付工作

16第八章发行人偿债意愿和能力分析

一、发行人盈利能力及日常经营收益

按照合并报表口径，2022年度、2023年度和2024年度，发行人营业收入分别为2512356.33万元、3023330.14万元和3119624.82万元，净利润分别为

1041058.91万元、1328866.00万元和1349777.86万元。2022年度、2023年

度和2024年度，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为826264.83万元、

1064836.49万元和1918176.84万元。总体来看，发行人的经营收入与现金流

将为偿付债券本息提供保障。

二、发行人的资信状况和间接融资能力

发行人资信情况良好，经营情况稳定，运作规范，具有广泛的融资渠道和较强的融资能力，可通过资本市场进行债务融资。截至2024年末，发行人在各家银行获得的综合授信总额为415.10亿元，其中已使用授信额度为186.04亿元，尚余授信额度229.06亿元，未使用授信余额占授信总额的55.18%。如果由于意外情况导致发行人不能及时从预期的还款来源获得足够资金，发行人有可能凭借自身良好的资信状况以及与金融机构良好的合作关系，通过间接融资筹措债券还本付息所需资金。具体授信情况如下表所示：

单位：万元金融机构授信总金额已用授信额度未用授信额度

建设银行650000.00366900.00283100.00

工商银行520000.00495100.0024900.00

中国银行299980.00104960.00195020.00

中信银行1500000.00650000.00850000.00

广发银行220000.00-220000.00

邮储银行151000.0043400.00107600.00

乐山银行100000.00-100000.00

农业银行350000.00200000.00150000.00

招商银行200000.00-200000.00

交通银行160000.00-160000.00

合计4150980.001860360.002290620.00