核心要点

行情回顾

1、煤炭开采板块本周下跌0.71%，在131个板块中排名第98位，明显跑输沪深300指数2.37%的涨幅。周内板块单日涨跌幅排名波动较大，整体呈现疲软态势。

2、本周煤炭开采板块主力资金净流出15.74亿元，机构资金持续外流，可能对板块后续表现产生不利影响。

3、板块内个股涨跌分化明显，淮北矿业上涨3.27%，山煤国际上涨1.86%；而新大洲A下跌3.85%，兖矿能源下跌2.83%。

4、截至8月15日，煤炭开采板块市盈率（TTM）为7.83，处于近一年数据的中位水平；市净率（MRQ）为1.44，略低于中位数。

宏观解读

1、中国神华拟以超过2500亿元的总额，收购控股股东国家能源投资集团有限责任公司的13家公司的核心资产，业务覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工等多个领域。

2、此次收购的标的公司中包括新疆准东露天煤矿、新疆红沙泉一号露天煤矿等大型煤矿，核定产能分别达到3500万吨/年和3000万吨/年。

行业要闻

1、中国神华通过整合煤炭开采、坑口煤电、煤化工及物流服务业务板块，将进一步优化全产业链布局。

2、中国神华将建立跨区域产能协同调度机制，应对重点能源消费区域的季节性、结构性供需波动。

投资建议

1、短期关注动力煤价格反弹机会：近期动力煤价格持续上涨，主要受供应端影响。国家能源局开展煤矿生产情况核查，严禁超能力生产，部分煤矿因安全检查、环保检查等因素减产，加之降雨影响煤矿生产和运输，供给明显收紧。同时，夏季高温导致电力需求增加，电厂日耗高企，库存下降，拉动煤价上行。建议短期关注受益于动力煤价格上涨的公司，抓住行情反弹带来的投资机会。

2、长期布局业绩稳健的煤炭龙头企业：中国神华拟收购控股股东的核心资产，包括大型煤矿，此举将增强公司的资源储备和盈利能力，提升行业地位。长期来看，煤炭行业有望受益于国家能源安全战略和供给侧改革，行业集中度将进一步提高。建议关注具有成本优势、资源优势和高股息率的煤炭龙头企业，享受行业整合和需求稳定带来的长期收益。

风险提示

宏观经济波动和政策变化可能影响煤炭需求和价格，行业景气度下滑将对企业业绩造成不利影响。