行业整体表现

2013 年12 月,汽车产销量分别为万辆213.79 万辆和213.42 万辆,同比增加19.78%和17.92%,环比上升0.17%和4.22%,13 年全年累计生产2212.63 万辆,销售2199.32 万辆,同比上升14.82%和13.93% 。13 年汽车产销大幅增长,超出市场预期。

乘用车子行业

12 月乘用车销售177.70 万辆,同比增长21.47%。全年乘用车销售达到1792.81 万辆,累计同比增长15.71%。13 年乘用车市场一片红火,销售增速已达到去年的2 倍以上。

商用车子行业

12 月份,商用车生产35.57 万辆,环比增长1.36%,同比增长3.83%;销售35.72 万辆,环比增长2.77%,同比增长2.95%。2013 年全年,商用车产量403.16 万辆,销量405.52 万辆,同比增长7.56%和6.40%。

投资建议

12 月为传统销售旺季,今年春节提前和限购预期等因素刺激,使12 月汽车销量维持高增长,符合我们11 月预期。展望2014 年,由于2013 年高基数以及2014 年限购政策的影响,预计2014 年汽车销量整体增速将回落至10%-12%左右的区间,其中乘用车增速回落至13%左右,商用车回落至5%。

长期来看,我们认为政策驱动下的汽车节能环保、新能源与行业内生发展的汽车智能化将是未来汽车发展的两条主线。短期来看,“限购”、“雾霾”和新能源政策仍然是影响行业的主要因素,我们判断在14 年汽车整体销量增速将有所放缓,新能源汽车将有所起色,在这趋势下汽车板块建议关注行业中增长确定的公司以及受益于国家产业政策的公司。继续推荐成长性比较确定的乘用车优质标的长安汽车(000625),海马汽车(000572);汽车尾气处理标的威孚高科(000581);汽车技术服务标的中国汽研(601965);汽车优质增长龙头上汽集团(600104),宇通客车(600066)等。

风险提示

宏观经济增速放缓,原材料价格上涨,限购政策推出。