核心要点

行情回顾

1、白酒板块本周下跌2.97%，明显跑输沪深300指数的0.59%跌幅，在131个板块中排名第125位。

2、本周主力资金净流出40.26亿元，连续三天呈现净流出，尤其12月31日净流出15.70亿元。

3、板块内无上涨个股，*ST岩石以13.17%的跌幅领跌，古井贡酒下跌6.49%，位居跌幅榜次席。

4、截至12月31日，白酒板块市盈率（TTM）为16.61，处于近一年11.98分位；市净率（MRQ）为5.36，处于近一年最低水平。

宏观解读

1、国家“十五五”规划推动中产群体扩容至两亿人，为高端白酒提供长期增长空间；工信部制定酒产业提质升级指导意见，白酒产业迎来利好。

2、面对市场需求疲软，白酒龙头企业纷纷调整市场策略，转向以消费者为中心，通过争夺年轻消费者、推进产品低度化等差异化战略抢占市场。

行业要闻

1、茅台下调每日限购数量，自1月4日至春节前，i茅台将每人每日可购买的飞天53%vol 500ml贵州茅台酒最大数量从12瓶调整为6瓶。

2、贵州爱茅台数字科技有限公司于2026年1月1日成立，注册资本6亿元，由贵州茅台酒股份有限公司全资持股。

3、53度飞天茅台500ml装于2026年1月1日起在i茅台上线销售，售价1499元/瓶，每人每天限购12瓶。

4、2025年飞天茅台散瓶批价已跌至1495元/瓶，跌破官方指导价1499元/瓶。

5、中信证券研报指出，2026年春节白酒实际动销有望维持平稳。

6、2025年白酒行业陷入深度调整期，量价齐跌、消费场景收缩成为常态。

7、茅台集团发布2026年新年献词，表示将坚定市场化、拥抱年轻化、走向国际化、深耕数字化、坚持绿色化。

投资建议

1、短期关注高端白酒的市场动向：近期，高端白酒企业如贵州茅台、五粮液等积极进行市场策略调整，包括推进产品低度化、数字化转型以及争夺年轻消费者等举措。这些行动有望在短期内提振市场信心，推动销售回暖。同时，政策端的利好因素，如“十五五”规划推动中产群体扩容，也为高端白酒提供了增长动力。投资者可密切关注这些龙头企业的动态，把握可能的投资机会。

2、长期布局具备核心竞争力的优质企业：白酒行业正处于深度调整期，行业竞争加剧，但具有品牌、品质和渠道优势的企业将更具备抗风险能力。长期来看，随着消费者需求的不断升级和行业整合的加速，龙头企业有望进一步提升市场份额。投资者应关注那些拥有深厚文化底蕴、强大研发实力和良好市场布局的优质白酒企业，进行长期配置，以分享行业长期发展的红利。

风险提示

市场需求持续疲软、政策变化以及行业竞争加剧可能导致企业业绩不达预期，投资者需警惕市场波动和个股风险。