事件：6 月5 日，公司发布重组进展情况公告，中国兵器装备集团收到国务院国资委通知，对兵器装备集团实施分立：汽车业务分立为一家独立中央企业，由国务院国资委履行出资人职责；国务院国资委按程序将分立后的兵器装备集团股权作为出资注入中国兵器工业集团有限公司。

重组方案初步落地，公司资源配置效率提升，国际化进程有望提速。根据公告，公司新股东将为一家国资委控股的独立中央企业，该新中央企业聚焦汽车业务，预计将承接原兵装集团对公司的股权，对长安汽车保持实际控制人的关系，下辖原兵装集团下的汽车业务公司主体，如长安汽车、东安动力以及汽车财务金融等子公司。新央企汽车集团成立后，将专注聚焦汽车产业，长安汽车也将更加的市场化、专业化、高效运作，公司有望进一步加强与控股股东、政府的沟通和协同，同时加快公司国际化进程。

新设央企汽车集团预计最晚于未来2-3 月内落地，运营效率有望实现提升。

关于成立时间，以长安汽车为主的工作团队正在加快推进新集团的筹备的相关工作，由于涉及到相关的法定程序，预计最晚2-3 月之内会完成新集团的设立。关于公司设定地点，新集团预计将以提升运行效率为原则，会在地域、汇报层级、汇报时间上给予充分便利，国资委和地方政府将给予强力支持。同时，长安汽车与另外一家央企集团的东风汽车重组事宜将暂缓实施，根据东风股份公告，东风公司暂不涉及相关资产和业务重组。

深蓝S09 开启预售推动公司“大单品”策略转型，新品周期来临&国际化业务提速底部反转可期。4 月23 日，深蓝S09 开启预售，预售价23.99-30.99万元，大幅拉低华为智驾同类产品起步价格带，具备较高性价比，截至5 月22 日，S09 一个月累计大订突破2 万台。长安25E 新车周期强劲，上半年3款（深蓝S09+启源Q07+阿维塔06）+下半年4 款（或包括深蓝轿车+启源2款），大单品策略下公司底部反转可期。

盈利预测：随公司大单品策略转型加速，央企重组落地提升资源配置效率，“北斗天枢”、“香格里拉”、“海纳百川”三大战略布局稳步推进。我们预计长安汽车2025-2027 年实现收入1869/2110/2323 亿元，归母净利润79.1/100.3/121.5 亿元，维持“推荐”评级。

风险提示：智能化渗透不及预期，产能爬坡不及预期，重组风险超预期。