核心要点

行情回顾

1、保险板块本周周涨幅达5.39%，远高于沪深300指数的2.37%，在131个板块中排名第11位，表现突出。

2、本周保险板块主力资金净流入22.86亿元，机构资金关注度显著提升，8月14日和15日分别净流入8.98亿元和8.81亿元。

3、板块内个股全线上涨，*ST天茂以8.97%的涨幅领涨，中国太保、新华保险等龙头股表现突出。

4、截至8月15日，保险板块市盈率（TTM）为8.5倍，市净率（MRQ）为0.9倍，估值有所提升，但整体仍处于较低水平。

宏观解读

1、瑞士再保险中国区总裁尚卓博表示，中国保险市场长期前景广阔，预计未来十年，中国的寿险与健康险业务在全球市场中的份额将升至17%。

2、随着人口老龄化加速，保险产品需不断演进。预计到2035年中国60岁及以上人口比例将达到30%，对“退休金融”的需求将显著增加。

3、医疗改革为健康险带来了广阔的升级与创新空间。针对性的改革政策，如增设商业健康保险创新药品目录等。

4、医疗市场的进一步开放是健康险市场发展的一大驱动力。允许设立外商独资医院，并鼓励这些医院对接国内外商业健康保险，将吸引国际先进的医疗服务进入中国，激发医疗保险领域的创新。

5、在低利率环境下，中国寿险行业面临着较大的资产负债久期缺口。中国寿险负债的平均久期超过12年，而资产的平均久期约为6年，存在6年左右的久期错配。

6、为应对低利率环境带来的投资压力，保险公司正在积极调整资产配置。一些“轻现金价值”产品，如定期寿险、定期重大疾病保险等纯保障类产品，成为行业在低利率周期资产端承压时的重要探索方向。

行业要闻

1、中国平安增持中国太保H股至其H股总股本比例的5.04%，触发举牌。这是时隔6年，险企再度举牌险企，点燃了资本市场对保险股的热情。

2、伯克希尔·哈撒韦公司今年二季度买入联合健康集团504万股股票，约15.7亿美元。这是伯克希尔自2010年退出后，时隔14年再次进入医疗保险板块。

投资建议

1、短期关注保险板块投资机会：近期，保险板块表现强劲，周涨幅达5.39%，在131个板块中排名第11位，显著跑赢沪深300指数的2.37%涨幅。主力资金净流入22.86亿元，尤其在8月14日和15日，分别净流入8.98亿元和8.81亿元，显示市场对保险板块的短期热情高涨。个股方面，中国太保周涨幅达7.59%，受到市场追捧。同时，中国平安增持中国太保H股至5.04%，引发“同业举牌”现象，体现保险公司对行业未来发展的信心。建议投资者短期内关注保险板块的投资机会，把握市场热点带来的交易性机会。

2、长期看好保险行业增长潜力：从长期来看，中国保险市场前景广阔，渗透率和人均保险支出仍有较大的提升空间。随着人口老龄化加速，对 retirement financial（退休金融）需求将显著增加，包括保障型保险、商业养老险和长期护理险等领域将迎来发展机遇。此外，医疗改革和医疗市场的进一步开放将促进健康险的创新与增长。国际保险巨头对中国市场充满信心，伯克希尔·哈撒韦时隔14年重返医疗保险板块，显示出全球资本对行业的认可。建议投资者长期关注保险行业的成长性，布局具有核心竞争力和创新能力的优质保险公司。

风险提示

保险行业面临低利率环境带来的投资压力，保险公司可能加大高风险资产配置以追求收益，存在投资风险。此外，行业监管政策变化和市场竞争加剧可能影响保险公司盈利能力，需警惕政策风险和行业竞争风险。