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并购重组近期由于政策刺激，多支个股走出连板，本文详细分析并购重组的赚钱效应：政策红利+资金青睐+情绪提振；并购重组的集中类型和赚钱效应的强弱，以及分析具体可以参与的方向和个股。

并购重组在A股市场并不少见，但大多数股民对并购重组的认知可能是：运气好，停牌之后就是一字板！或者是：行情差就炒ST！

如图是三六零借壳江南嘉捷后的走势，借壳、资产注入、换股合并、收购、债务重组，这些概念大家都清楚么？本文就给大家详细解答一下。

首先说一下，为什么选择并购重组这个题材，简单来说就是赚钱效应大！

政策红利：

2024年9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》

其中提到：助力新质生产力发展、加大产业整合支持力度、提升监管包容度、提高支付灵活性和审核效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管。

2025 年 5 月 16 日，证监会修订发布《上市公司重大资产重组管理办法》

主要涉及：设立简易审核程序、延长分期支付有效期、提高监管包容度、优化私募基金退出机制。

资金青睐：

股市中常有一句话：“弱市炒次新”，就是因为次新股的估值逻辑没有被市场充分挖掘，更容易讲故事，同理，并购重组的个股，会很容易发生以下变化：

1、行业地位变化：同类合并，减少同业竞争，如海通证券和国泰君安证券。

2、产业协同变化：收购上下游产业，主营业务更全面。

3、主营业务变化：跨界购买资产，并实现公司的转型。

甚至对于部分资产注入的个股来说（如电投产融），更是公司资产的直接增加，所以很容易获得资金认可。

情绪提振：

短线资金也更喜欢这样的个股，因为基本面逻辑通常已经被机构投资者挖掘完毕，短线资金的赚钱效应主要依靠情绪。当出现重组的牛股时，市场接受度高，短线资金能充分的享受情绪溢价。

如新股上市时的超高溢价，也是这种情绪溢价的提现。

了解了并购重组的赚钱效应后，我们再一起看看并购重组的几种核心类型：

合并‌、购买、分立‌：这三者放在一起，顾名思义，前者是公司合并，常见方式是换股合并；购买是购买资产，常见的如上下游产业，横向收购同行业公司等，常见的资金来源也是向特定投资者发行股份募资或使用自有资金。具体是否为利好行为，还要看公司收购的股价，大部分情况下市场是比较买账的，尤其是夕阳产业向硬科技方向转型，如高新发展收购华鲲振宇。

分立：分立也可以成为剥离，减少公司资产，另外谋求上市或出售，是一种利空行为，如中天科技剥离海缆业务分拆上市。

‌‌资产注入：常发生在央企中，上市公司股东将优质资产注入上市公司，实实在在的利好，主要是为了资产证券化的提速，选择直接注入，案例如电投产融，前边已经讲过了。

借壳：通常来说，壳资源的市值和股价都是比较低的，而需要通过借壳上市的，也是正规途径上市比较困难的，具有一定的稀缺性，如习酒借壳的猜想，恒大借壳深深房等，所以也是一种利好。

‌债务重组‌：通常发生在资不抵债或临近退市的个股中，出于保壳等目的，债转股比较常见，因为债务重组的个股通常在退市边缘，所以高收益的同时，也充满高风险，是不建议普通投资者去博弈的。 

我也整理了一些方向，供大家参考：

央企整合：电投产融（国家电投集团证券化率不足40%）、中核科技（核工业资产注入预期）59。

地方国资：东湖高新（湖北国资委旗下，数字科技资产注入）、麦克奥迪（北京亦庄光刻机资产整合预期）。

科技赛道：苏州固锝（参股MEMS传感器企业明皜传感）、迪普科技（大股东承诺注入宏杉科技）。

困境反转：ST板块中具备实质性重组计划的个股，如华夏幸福（资金连续净流入）。

以上就是本次的全部内容了哦，本文来自牛牛学堂-【猜涨跌】活动，本周的参与人数也达到88人了，所以放出【内部参考】第二期，欢迎大家来一起交流。

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