投资要点：

事件：2022 年9 月2 日，公司发布公告，股东鞍山钢铁与鞍钢集团于当日签署了《非公开股份转让协议》，鞍山钢铁以非公开协议转让方式向鞍钢集团转让其持有的攀钢钒钛9.28 亿股无限售流通股股份，占攀钢钒钛总股本的10.8%，转让价格为人民币5.59 元/股，转让金额51.93 亿元。

本次转让完成后，鞍钢集团将直接持有公司股权，股权结构更为清晰。鞍山钢铁为鞍钢集团全资子公司，本次协议转让属于同一控制下不同主体的内部转让，不属于增持或减持行为。完成后鞍钢集团仍为上市公司的实际控制人，同时将直接持有公司10.8%的股权，并通过间接持股，一共持有公司52.61%的股权。

集团对于钒钛产业加大重视，目标将钒钛产业打造成集团的第三极。根据鞍钢集团官网，2022 年7 月，鞍钢集团党委书记、董事长谭成旭在攀钢进行调研并强调要加快构建集团“双核+第三极”的产业发展新格局，坚定不移把钒钛产业培育成为未来发展的第三极。

钒钛产业第三极的战略规划下，公司作为集团在钒钛产业的唯一上市标的，未来有望获得集团更大的扶持力度，进一步加快内部资源整合和钒钛产业链上下游的布局。

政策催化钒电池产业规模化加速，多方布局钒电池储能领域，行业发展迎来历史机遇，情绪有望持续发酵。22 年6 月底国家能源局发布政策重点强调电力储能安全性，利好安全性最高的全钒液流电池技术路径。政策催化下钒电池发展提速，8 月以来，多个公司均在加快布局，如建龙钢铁计划与中钒联合作建设600MW钒电池生产线项目，项目预计将于下半年启动建设，总投资28.8 亿元、年储能规模2.5GWh；永泰能源拟与海德股份合作成立子公司，在收购2500 万吨钒矿石资源的同时，投资建设30MW/30MWh 钒电池储能调频项目。多家公司在钒电池领域开展布局，并有项目的实际推进，预计钒电池行业将迎来高速发展期，情绪有望持续发酵。

投资分析意见：此次集团完成股权转让，预计将加大对钒钛产业以及公司的扶持力度；同时公司作为钒钛资源龙头，不仅掌握自研钒电池电解液技术，还与下游钒电池龙头大连融科有深度合作，在钒电池行业规模化加速的背景下，预计在资源和电解液环节均能充分受益。我们维持公司原有盈利预测不变，22-24 年EPS 分别为0.28 元、0.31 元和0.33 元，当前股价对应22-24 年PE 分别为20、18、17 倍。维持“买入”评级。

风险提示：钒电池产业规模化进度不及预期；其他储能技术发展超预期，影响钒电池在储能领域的渗透率。