事件

国家发改委于8 月31 日发布《关于加强地方天然气输配价格监管，降低企业用气成本的通知》（发改价格【2016】1859 号），以降低省内管道运输和配气价格，减轻下游用气企业负担，促进天然气行业持续健康发展。《通知》要求地方采取行动，首先是全面梳理天然气各环节价格，对本辖区各环节加价进行一次彻底摸底和梳理；其次是及时开展成本监审，对输配价格偏高的要适当降低；再次是减少供气中间环节，整顿规范收费行为，建立健全监管长效机制；最后要求各地政府将有关落实情况、取得的成效及问题建议，于年底前汇报发改委价格司。

评论

《通知》的受益对象。本次《通知》，首先肯定了今年以来，各地政府降低省内运配价格的努力，肯定了减轻用气企业负担的成效。不难看出，《通知》精神的受益主体，是下游用气企业，城镇居民和交通用户并未在通知中直接提及。

《通知》的基调。最新的《通知》，是8 月16 日发改委关于《天然气管道运输价格管理办法（试行）》和《天然气管道运输定价成本监审办法（试行）》征询意见稿公布后，国家发改委对地方天然气输配价格的一次意见表态。统观《征询意见稿》和最新《通知》，发改委对天然气管道的全供应链，给出了较完整的政策意见。我们于8 月19 日发布的报告《温和的意见征询》，对《征询意见稿》

进行了评论，我们认为发改委对长输管道的态度转向温和。从最新的《通知》中，我们也发现，发改委并未一刀切地给出具体降价目标，而是交由地方自主进行情况摸底，并自行判断是否存在不合理定价、不必要环节、不规范收费。对于“合理”的界定，《通知》也没提供公式或定量指导。我们判断，原则上对长输管道的精神，可能也适用于地方，但可能对地方预留了自主的余地。

对城市燃气公司的影响。最新《通知》对投资者必然带来心理压力。特别是发改委对用气企业的保护意图，可能强化投资者对毛差收窄的预期。在实际执行中，我们预计各地区调价情况可能有所差异，全国性燃气企业短期内的盈利压力可能并不显著。

风险

政策执行困难，最终价格和成本监审方案与意见稿差异较大。