核心要点

行情回顾

1、燃气板块本周上涨2.55%，超过沪深300指数的1.64%，在131个行业板块中排名第93位。从周内单日涨跌幅排名看，燃气板块在11月25日和11月28日分别位列第29位和第28位，显示出市场关注度的提升。

2、本周燃气板块主力资金净流入1.09亿元，资金面有所改善。尤其是11月25日，主力资金净流入5.05亿元，表明机构对该板块的兴趣升温。然而，11月24日和11月26日分别出现了2.81亿元和2.66亿元的资金流出，资金流向呈现波动加剧的趋势。

3、本周燃气板块内个股表现分化。德龙汇能、大众公用和ST金鸿分别上涨11.15%、10.17%和9.49%，位居涨幅前列。相反，胜利股份下跌6.33%，新天然气下跌1.51%，表现不佳。

4、截至11月28日，燃气板块市盈率（TTM）达到57.06倍，处于近一年数据的100分位，估值水平较高。市净率（MRQ）为0.79倍，位于近一年数据的2.89分位，接近低位。

宏观解读

1、根据McCoy统计，2025年三季度全球燃气轮机新增订单同比增长95%至24GW。受海外能源政策转向、中东地区“油转气”趋势以及人工智能电源需求增长等因素推动，全球燃气轮机行业景气度持续上升。

2、国家统计局数据显示，1—10月份，规模以上工业企业利润同比增长1.9%，累计增速连续三个月保持增长。其中，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.5%。

行业要闻

1、中海油江苏天然气有限责任公司近日将注册资本由约26.7亿元增至约30.7亿元，增幅约15%。同时，多位高管发生变更。

投资建议

1、短期关注行业领涨个股：近期，燃气板块表现强劲，周涨幅达到2.55%，在131个板块中排名第93位，显示出较高的活跃度。周内多日排名靠前，资金流向呈净流入态势，特别是11月25日主力资金净流入5.05亿元，表明市场对该板块的关注度提升。短期内，可关注领涨个股如德龙汇能、大众公用等，把握市场热点带来的交易机会。

2、长期布局政策支持的龙头企业：宏观层面上，国家对电力、热力、燃气及水生产和供应业的支持力度加大，1—10月份该行业利润增长9.5%，体现了政策红利的持续释放。同时，中海油江苏天然气增资扩产，行业内企业有望受益于行业需求的增长和基础设施的完善。长期来看，可关注具备核心竞争力和稳健增长潜力的龙头企业，以分享行业长期发展的红利。

风险提示

燃气行业可能面临宏观经济波动、政策变化和市场竞争加剧等风险，投资者应谨慎评估，注意投资风险。