核心要点

行情回顾

1、燃气板块本周涨幅为0.12%，在131个板块中排名第37位，跑赢沪深300指数的-1.75%。周内板块单日排名先抑后扬，7月29日排名跌至第96位后，连续三日回升，8月1日升至第21位，显示出板块在后半周的活跃走势。

2、本周燃气板块主力资金净流出2.73亿元，呈现持续流出态势。除7月30日小幅流入149.13万元外，其余四个交易日均为净流出，尤其是7月29日净流出1.03亿元，显示机构资金对板块的关注度下降，市场观望情绪浓厚。

3、近期燃气板块内个股表现分化明显。胜通能源周涨幅达33.37%，成为板块领涨龙头；ST金鸿、美能能源等个股涨幅居前。相反，升达林业、万憬能源等个股跌幅较大，分别下跌8.06%和6.17%，反映出市场资金对个股的选择性偏好。

4、截至8月1日，燃气板块市盈率（TTM）为11.09，位于近一年17.01分位，处于低位；市净率（MRQ）为3.15，位于近一年99.17分位，处于高位。板块估值呈现市盈率低而市净率高的分化态势，投资者需警惕潜在的估值风险。

投资建议

1、关注高股息的城燃企业：近期燃气板块表现稳健，周涨跌幅为0.12%，在131个板块中排名第37位。机构研报指出，随着价格机制的理顺和需求的逐步放量，城市燃气企业的盈利有望保持稳定。特别是那些具备高股息率的企业，如新奥股份、中国燃气、佛燃能源等，股息率分别达到6.2%、5.9%和4.5%（截至2025年），能够为投资者提供稳定的现金回报。同时，这些企业积极推进成本优化和顺价政策落实，有望在市场波动中保持业绩的稳健增长。

2、布局具备海外气源的龙头企业：随着国家发改委、能源局发文完善省内天然气管道运输价格机制，加速打造“全国一张网”，燃气行业中具备优质长协资源和灵活调度能力的企业将受益于行业整合和市场拓展。建议关注拥有海外气源、具备成本优势的企业，如九丰能源、新奥股份和佛燃能源。这些企业在美国天然气进口关税下调的背景下，有望提升气源经济性，增强市场竞争力。此外，政策对省内管道运输价格的统一和监管，有助于降低企业运营成本，提高盈利能力。

风险提示

全球经济增速放缓可能导致天然气需求不及预期；国际局势变化和地缘政治风险可能引发海外天然气价格波动；同时，政策推进过程中可能存在不确定性，影响行业的盈利水平和投资回报。