投资要点：

占领国际资源制高点，打造跨国影视传媒集团

管理团队具有多年海外运营经验，具备国际化运营基因

公司积极布局内容+渠道+衍生的产业发展模式

报告摘要：

占领国际资源制高点，打造跨国影视传媒集团。公司在进军文化产业之初，便确定了打造跨国影视传媒集团的目标。未来目光将着重锁定在韩国、美国和印度三个地区。与韩国电视剧最大的大陆地区推广商俊雅国际展开合作，将进一步占领韩国优质内容IP资源，结合自身IP运作能力，在国内市场展开更多衍生产品开发。

公司具备国际化运营基因，管理团队具有多年海外运营经验。在跨国文化商务运营中，对于管理团队在法律、体制、语言等方面能力都具有更高的要求，公司主要管理团队曾在香港万华媒体集团、世界华文传媒集团等跨国文化企业任职，能够较为妥善的处理此类问题。在未来的国际化战略拓展方面，具备了得天独厚的先发优势。

公司积极布局内容+渠道+衍生的发展模式。内容方面公司通过定增收购盟将威影视文化公司，本年度将有众多影视剧在上星卫视热播，今年分别有《月供》、《活色生香》、《王大花的革命生涯》、《亿万继承人》等7-8部电视剧在卫视播出，并将有《搜索连》、《地道女英雄》、《北京遇上西雅图》等陆续开机。电影《来自星星的你》预计下半年将在国内上映。公司募投资金其中2亿元用于投资建设辽宁当代春晖数据增值业务，预计今年将实现3000万以上净利润。公司目前游戏团队目前已搭建完成，项目储备丰富，预计今年将为公司贡献2000万以上净利润。

盈利预测及估值。我们看好公司长期国际化战略及产业链的完整布局，盟将威今年影视项目结算并表有望超预期，我们上调未来三年盈利预测，考虑增发因素，预计公司2015年、2016年、2017年EPS分别为0.86元、1.2元和1.65元，对应PE为45倍、32倍和23倍。给予“买入”评级，目标价53元。