行业判断：今年化工行业已初步完成底部整固，价格回升至去年四季度初水平，产量出现恢复性增长，明年随着宏观经济形势改善，行业趋势向好，但各行业由于供需、传导速度差异将出现分化。

二级市场表现总体偏弱，个别行业表现抢眼。今年化工行业上涨幅度与沪深300 指数基本相同，涨幅偏后，但橡胶、化纤、塑料表现抢眼。

投资策略：化工行业处于产业链的中上游，主要下游包括农业、纺织服装、汽车、家电、房地产。在经济复苏初期，我们看好纺织上游相关行业和化工新材料。

纺织上游行业性机会。从纺织服装增速看，纺织服装复苏的信号比较明显，2010 年纺织服装将在内外市场驱动下，市场需求较好，为上游提供良好的外部条件。纺织上游市场集中度较高，厂家具有一定的定价能力，盈利水平将继续增强，我们推荐公司有浙江龙盛、德美化工、山东海龙、烟台氨纶。

化工新材料有望恢复较快增长。受金融危机影响化工新材料增速放缓，但由于化工新材料处于发展期，经济复苏初期，恢复速度快于其他行业，化工新材料有望重新步入较快增长。我们推荐技术门槛高，持续增长的烟台万华；适应有机硅产业重心后移，一体化程度较高的新安股份和宏达新材。