核心要点

行情回顾

1、本周工程机械板块下跌3.87%，超过沪深300指数的2.22%的跌幅，在131个板块中排名第91位，呈现下行趋势。

2、本周工程机械板块主力资金净流出9.87亿元，机构资金关注度下降，资金离场迹象明显。

3、尽管板块整体回调，但山推股份本周上涨11.55%，柳工上涨5.35%，表现亮眼。

4、截至10月17日，工程机械板块市盈率（TTM）为13.25倍，市净率（MRQ）为1.76倍，估值处于合理区间。

宏观解读

1、2025年9月，挖掘机销量达1.99万台，同比增长25.4%。其中，国内销量9200台，同比增长22%；出口1.06万台，同比增长29%。

2、国产工程机械企业在海外市场份额持续提升，出口销量增长明显。

行业要闻

1、2025年10月以来，共有24家工程机械企业获得机构调研，资本市场对行业的兴趣增强。

2、靖江大明成功按时交付某工程机械客户1800吨产品，体现了企业在大型订单处理和高效服务方面的能力。

投资建议

1、关注出口增长，布局具备国际竞争力的企业：短期内，受益于挖掘机等工程机械产品出口销量的快速增长，国产工程机械企业在国际市场的份额持续提升。9月挖掘机出口1.06万台，同比增长29%，高于国内销量增速。这反映出国产设备在国际市场竞争力增强。投资者可关注在海外市场有布局且出口业务占比较高的企业，短期内有望受益于出口增长带来的业绩提升。同时，长期来看，持续的出口增长将提升中国工程机械品牌的国际影响力，有助于企业建立稳定的国际客户关系，拓展全球市场。机构投资者近期对工程机械企业的积极调研，也显示出资本市场对行业出口前景的认可和支持。

2、把握行业复苏机会，关注行业龙头：挖掘机销量的快速增长表明工程机械市场需求有所回升。9月挖掘机销量达到1.99万台，同比增长25.4%，其中国内销量9200台，同比增长22%。这显示出行业正在复苏，对相关企业的生产和投资信心形成提振。短期内，投资者可关注受益于销量增长的行业龙头企业。长期来看，持续的销量增长将促进产业链上下游协同发展，有助于行业的整体回暖和盈利能力的提升。

风险提示

行业周期性波动和宏观经济不确定性可能影响工程机械需求，国际贸易摩擦和关税政策也可能对出口业务产生影响，投资者需警惕相关风险。