行业动态

行业近况

近期AI视频领域变化不断，9 月末快手发布可灵2.5Turbo模型、OpenAI发布Sora2 模型及Sora APP、阿里发布万相2.5 等，10月15 日亦有Google Veo3.1 发布。

评论

To C社交重构：从内容消费到社交共创。1）在基础身份层面的核心突破是从原有的“社交账号体系”向“数字分身”演进，形成动态身份图谱。2）在交互层面的突破是从“图文交互”升级到“具身化社交”，在多模态体验（空间音视频等）、情境化交互等方面提升沉浸感。典型如Sora APP的Cameo功能允许用户生成高保真数字分身，通过授权机制实现跨场景互动，正将社交互动从“观看-评论”的单向模式，升级为“共创-演绎-再传播”的沉浸式体验。3）在内容层面：我们认为将推动UGC内容创作门槛进一步降低，推动构建“共创-衍生-再创作”生态链，实现新兴内容商业化授权结算模式，进一步推动社交商业闭环重构。

To B影视级能力拓展：从单点突破到工业级生产体系。AI视频生成正从辅助工具演变为影视工业的全流程重构者，体现为三大特点：1）影视级技术突破，包括生成长度延展、物理规律模拟等；2）生产流程革命，包括对影视动画内容制作流程的重构（AI工具融入工作流、支持多人协同提升效率）、真人拍摄方式创新（数字替身、虚拟演员）；3）垂直行业持续渗透，包括广告/游戏/影视等，平台侧/工具侧亦在通过激励计划、赛事等加强AI工具的整体应用渗透。

底层基建价值：构建可演化、自适应的数字生态系统，从内容生产升维至社会系统的AGI试验田。AI多模态从文字、图像、音频、视频到3D模型等构建，多层次同步发展，通过理解物理规律实现虚拟与现实的映射，完成对数字世界的拟真建模（物理引擎融合、多模态交互）、对数字生命的演化（情感计算突破等），进一步“推理”世界运行逻辑，为AGI具身智能、城市治理模拟等发展奠基。

估值与建议

维持盈利预测、估值及目标价不变。关注快手（可灵全球领先，关注AI生态融合及商业化进展）及内容公司对AI的应用情况等。

风险

技术发展不及预期，视频版权政策变化，商业化进展不及预期。