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摘要：国际业务涵盖东南亚、中东、欧美、非洲等50多个国家和地区。

看点一、深耕电力自动化40余年，连续17年业绩正增长。

看点二、电网投资重心向配电倾斜，公司市场份额领先。

看点三、电网调度转型升级，公司调度产品持续迭代。

今天和大家讲解一只电网设备龙头-东方电子。

正文

看点一、深耕电力自动化40余年，连续17年业绩正增长。

公司已经深耕电力行业40余年。1997年在深交所挂牌交易。现已发展成为集科研开发、生产经营、技术服务、系统集成于一体的大型高新技术企业，以提供电力系统自动化、信息化和能源管理系统解决方案为主营业务，拥有从发电、输电、变电、配电、用电等各环节的自动化产品及系统解决方案。

智能配用电业务构成营收主要来源。分产品看，2024年智能配用电业务营收43.24亿元，同比增长17.06%，占总营收比重达57.31%；

调度及云化业务营收12.90亿元，同比增长17.11%，占总营收比重为17.10%。

研发费用持续增长。公司作为新型电力系统技术创新联盟理事单位，在行业领域内取得多项专利。2024年公司研发费用6.28亿元，同比增长14.18%，研发费用率为8.32%，2025Q1研发费用率为9.46%。

2024年，东方电子海外业务实现收入4.13亿元，占公司总收入的5.48%，同比增长10.62%。国际业务涵盖东南亚、中东、欧美、非洲等50多个国家和地区。

2024年，公司在沙特市场完成的本地化生产线投运，签订合同近1.7亿元；在南美市场中标了尼加拉瓜国调中心项目，实现了又一个海外国家级主站项目；环网柜中标了比利时市场，实现西欧市场配电产品的突破；在乌兹别克斯坦的本地化项目推进中，获取本地运营相关资质，签订合同5000万元，为进一步开拓市场奠定基础。

看点二、电网投资重心向配电倾斜，公司市场份额领先。

电网企业对存量设备的更新换代加速，预计本轮电表替换高峰将延续至2026年。按国家要求强制8年定期轮换的检定方式，全国年均智能电表更换量约8000万只。当前国内智能电表平均寿命约为8-10年，2015年前后安装的早期批次设备已进入集中替换阶段，预计本轮替换高峰将延续至2026年。2024年国网智能电表招标数达8933万只，招标金额达249.17亿元。

配电领域全产业链覆盖。作为全国最早进入配电自动化领域的厂商之一，公司能提供从配电云主站、中低压一二次融合设备、高能效智能变压器，到储能、柔直等全系列的产品和服务。其中，公司在配电自动化主站、一二次融合配电设备等产品市场占有率名列前茅。

2024年，公司在国网配电终端（DTU、FTU、TTU）招标金额为0.89亿元，位列第三，中标份额占比为5.79%，仅次于国电南瑞的8.78%和许继电气的6.65%。

看点三、电网调度转型升级，公司调度产品持续迭代。

弹性调控平台+AI算法推动智能调度生态建设。公司新一代调度技术支持系统，采用云原生技术，在通道接入、数据处理，存储规模、性能扩展、开发运维等方面实现指数级提升，具备千万级以上数据实时监控和数智融合的能力，支持网、省、地调度及配网系统建设，应用于南方电网首套云化SCADA验证系统、首套云端电网运行系统、首套云化配网备调、地级边缘集群示范工程。

国网数字化项目中标金额领先，2025年第一批调度类硬件中标金额第一。2025年2月，2025年国网数字化项目第1批设备中标公示，累计公示中标金额14.56亿元，公司总中标金额1.14亿元，金额占比7.85%，排名第三，仅次于国电南瑞和国网信通，中标项目全部为调度类硬件。公示项目中，服务器金额总计6.92亿元，调度类硬件3.93亿元，公司中标金额占调度类硬件比例达29.11%。

风险提示：

行业政策变动风险；电网投资及招标不及预期的风险；境外渠道建设不及预期风险；出口政策风险；原材料价格波动风险；海外需求不及预期；确认收入节奏不及预期的风险。

参考资料：

20250731-华龙证券-东方电子-000682-配网自动化龙头，国内高景气、海外有空间

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