一、事件概述

公司公布中期业绩预告:本期中报预计归母净利盈利1~1.3 亿,去年同期379万;基本EPS 0.13~0.17 元,去年同期0.005 元。

二、分析与判断

增长主因:“资产置换+收入延期确认+部分业务恢复”

公司净利大幅增长主要有3 点原因:⑴资产置换,去年公司在成功实现从传统化纤业务向军事通信及配套业务转型,军事通信及配套业务的盈利能力较传统化纤业务有所提升。⑵收入延期确认,子公司南京华讯部分业务在2015 年年末发货时间出现偏差,相应的跨期收入、成本及利润在本报告期内进行了确认。⑶部分业务恢复,去年公司主要客户受到相关客观因素的影响导致业务短期停滞,本报告期内相关影响因素消除,相应销售恢复正常。

业绩:看好公司全年发展

我们对公司全年业绩保持乐观态度。⑴中报为全年业绩奠定基础,军工企业收入具有季节性特点,四季度通常是军方结算和确认收入的关键期。我们统计:军工企业收入占比通常在60%以上。照此推算:公司半年实现净利1 亿多,全年有望净利突破2 亿。⑵恢复业务将增加公司收入,去年主要客户出现停滞,今年恢复的业务将为公司业绩增长提供保障。

前景:打造军工信息化生态产业链

公司是军工信息化领域新锐。致力于打造基于未来网络、平台服务、无人化、精确打击为特色的军工信息化产业生态链。同时公司还将通过定增方式加码CTF 天线、头盔系统和两个电磁信息项目,拓展在信息领域新增长点,加强军工信息化引领者地位。

三、盈利预测和投资建议

预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.21、0.38 和0.59 元,对应目前股价的估值分别为101、56 和36 倍,给予强烈推荐的评级。

四、 风险提示:

对赌业绩不达预期;增发方案不能顺利过会

五、 催化剂:

订单收入超预期;增发方案过会