投资建议

9 月27 日，大疆创新（DJI）在美国纽约正式发布“御”Mavic 折叠无人机，正式进军小型消费级无人机市场。Mavic 的性能不仅全面超越竞争对手，甚至也超越了Phantom 4，是极具革命性的划时代产品。

大疆创新作为消费级无人机行业领导者，在国内乃至全球鲜有竞争者。受Mavic 启发，我们预计未来我国或将有后来者研制与Mavic相近的无人机产品，分享全球消费级市场以及我国军用市场。关注A 股无人机相关标的：威海广泰、华讯方舟、航天电子、北方导航、宗电动力、雷柏科技、雪莱特、赛为智能等。

理由

大疆发布Mavic 小型折叠无人机，开启消费级无人机新时代。9月27 日，大疆发布“御”Mavic 无人机，小巧便携（折叠态仅瓶装水大小、重量仅743g）、性能卓越（7 公里长距高清图传、三轴机械云台、最大航时27 分钟）、智能控制（智能跟随、地形跟随、手势控制）、安全可靠（双目立体视觉自动避障），是有望推动消费级无人机全民普及的革命性产品。在尺寸、重量、航时等方面，大疆Mavic 全面优于GoPro Karma。

大疆引领全球消费级无人机市场未来10 年复合增长17.6%。大疆无人机被广泛应用于出游、运动以及日常生活，技术创新实力强劲，被誉为“无人机行业的苹果”。我们估算，在大疆无人机的引领下，未来10 年全球消费级无人机市场复合增速高达17.6%，市场空间由2016 年168 亿元增长至2025 年722 亿元；其中，我国市场将在2025 年达到144 亿元。

小型折叠无人机军用市场容量可达120 亿元。当前，全球军用无人机呈现“大型化”与“微小型化”的两级分化趋势。尽管如美国RQ-11 Raven 以及我国彩虹-802 的手抛型无人机已在各军种广泛使用，但仍不能满足单兵对局部战势精细化感知的需求。小型折叠无人机成本低、操作容易、携带方便，我们判断或将成为空中的“Throwbot”，未来有望大规模列装单兵。预计我国小型折叠无人机市场容量可达120 亿元。

盈利预测与估值

维持盈利预测与目标价不变。

风险

消费级无人机普及进程不及预期；军用无人机研发的不确定性。