核心要点

行情回顾

1、电池板块本周大幅下跌，周跌幅达12.89%，远超沪深300指数的3.77%的跌幅，在131个板块中排名第130位，表现垫底。

2、本周电池板块主力资金净流出343.32亿元，资金呈现大幅流出态势，机构关注度明显降低。

3、个股方面，ST合纵、滨海能源表现突出，周涨幅分别为10.65%和9.79%；容百科技也上涨4.24%。

4、截至11月21日，电池板块市盈率（TTM）为20.5倍，处于近一年低位，低于历史平均值；市净率（MRQ）为2.8倍，同样处于较低水平。

宏观解读

1、锂电龙头企业在2025第十五届高工锂电年会上对行业未来进行了研判，认为锂电行业的需求、方法论和全球化都是确定的，但也存在“内卷”问题。

2、11月21日，国务院国资委召开中央企业专业化整合推进会，8组17家单位进行重点项目签约，涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域。

3、受全球新能源渗透率提升影响，储能作为电力系统的“稳定器”与“调节器”核心价值凸显，市场需求快速增长。

4、钙钛矿太阳能电池因具备优异的电学和光学性能，以及更高的理论光电转换效率，已经被认为是最具应用前景的下一代光伏电池技术。

5、随着新能源汽车市场对高能量密度电池需求的持续增长，硅基负极材料作为突破锂离子电池能量密度瓶颈的关键性材料，正在进行着从“潜力材料”到“规模化应用”的战略转型，持续推动新能源产业的高质量发展。

6、在汽车制造商和电池生产商积极布局，以及全球储能需求的爆发背景下，作为电池“性价比担当”的磷酸铁锂价格回暖，10月以来上涨约10%。

行业要闻

1、宁德时代在上海投资成立新能源公司，经营范围包括合同能源管理、物联网技术研发、物联网技术服务、物联网应用服务等。

2、宁德时代参投的福建时代泽远股权投资基金合伙企业(有限合伙)入股溧阳天目先导电池材料科技有限公司，成为新股东。

3、宁德时代在海南成立海南时代零碳新能源科技有限公司，经营范围包括碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发，以及风力发电、太阳能发电技术服务等。

4、宁德时代与上汽商用车达成深度战略合作，双方将围绕“技术共研、生态共建、全球共进”三大方向，在商用车新能源化、智能化领域全面深化合作。

5、容百科技与宁德时代签订合作协议，宁德时代将容百科技作为钠电正极粉料第一供应商。

6、近期，锂电产业链“长协”“锁单”不断，展现出抢产能的态势。

7、宁德时代积极布局换电领域，推出埃安UT super，将换电车型的租电版本售价门槛降低至5万元以下。

投资建议

1、关注钠离子电池领域投资机会：随着碳酸锂价格的持续上涨，钠离子电池因其成本优势和性能提升，有望加速产业化进程，成为锂电池的有效补充。近期，容百科技与宁德时代在钠电正极材料领域达成深度合作，宁德时代承诺采购量不低于其总采购量的60%，这将推动钠离子电池产业链的快速发展。建议投资者关注在钠离子电池材料、生产技术等方面具备优势的企业，提前布局，把握钠电产业规模化扩张带来的投资机会。

2、布局固态电池设备供应商：固态电池作为下一代电池技术，其干法成膜工艺是实现高性能电池量产的关键。干法工艺通过取消溶剂使用和烘干步骤，提升了生产效率并降低了成本，适用于多种应用场景。随着固态电池技术的成熟和市场需求的增长，相关设备企业将受益。建议投资者关注具备固态电池整线供应能力、干法电极设备制造技术的企业，把握行业发展带来的市场机会。

风险提示

行业可能面临技术创新进展缓慢、市场需求增长不及预期、政策变化等风险，投资者需警惕新技术商业化应用的不确定性。