2012 年，我们正在面对的拐点性特征事实是：城镇新增就业人口900 万人，同比2011 年减少1/4，就业压力大幅缓解，政府将国内生产总值年增速目标首次调降至7.5%水准，政策取向亦将发生显著变化。

我们在2012 年度策略报告《从资源到技术的价值转换》中已对这一结构性调整加以展望：固定资产投资主导的经济增长时代终将过去，政府的财政、货币政策将从全面宽松转向引领产业结构调整的“定向投放”。我们价值挖掘的目光随之投向政策期许的战略新兴产业领域，判断如航空制造业将成为引领“中国制造”全新崛起的典范。

中国建立自主的航空制造业已具备如下的客观条件：

中国拥有庞大的并在快速增长的航空消费市场，单凭国内市场已足够支撑航空制造业的规模化采购要求；

中国政府需要发展自己的航空制造业。航空制造业的衍生产业链涵盖广泛堪比地产业，对我国整体制造业的升级拉动作用明显，客观上可成长为新的国民经济支柱产业，被政府加以厚望；

同时，政府的全力扶持是航空制造业成长的必备条件之一。航空制造业投资周期漫长，很难由市场自身演化发展，国际领军航空制造企业的成长仍然需要政府的积极介入高额补助，参考高铁的发展范式，我们相信中国政府已具备充足的资源动员能力与市场置换技术经验推动航空制造业发展。

中国航空制造业的发展路径已逐渐清晰：

国产军用战机已步入全面代际更替阶段，与其配套的国产发动机全面量产替代进口发动机，将是我国航空制造业最先步入扩张的领域；

国产大型军用运输机2012 年内实现首飞，2013 年或将步入量产阶段，标志着我国初步具备大型飞机的制造技术；

国产大型商用客机C919 预计将在2014 年首飞，2016 年完成国际适航认证进入量产阶段，将是国产大型飞机制造技术全面成熟的标志。