公司发布2026 年半年报，其中 2026Q2 营收16.5 亿元，同比-8.5%；归母净利润1.5 亿元，同比+5.2%；扣非归母净利润1.6 亿元，同比+49.4%，大幅增长。

投资要点

26Q2 业绩超预期，盈利能力大幅改善

2026Q2 扣非归母净利润大幅增长，盈利能力改善显著。（1）营收方面，2026Q2 实现营业收入16.5 亿元，同比-8.5%。

（2）净利润方面，2026Q2 实现归母净利润1.5 亿元，同比+5.2%；扣非归母净利润1.6 亿元，同比+49.4%，大幅增长。

（3）毛利率方面，2026Q2 毛利率21.6%，同比+3.2pct，持续优化产品与客户结构。（4）费用率方面，2026Q2 期间费用率为13.1%，同比-2.9pct；其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.9%/7.1%/3.5%/1.6% ， 同比-0.5/-0.6/+0.6/-2.4pct。财务费用同比大幅下降系汇兑损失同比减少3184 万元，以及有息负债收窄使得利息支出下降2571 万元。

受益于降本增效及客户结构优化，业绩韧性逐步凸显

公司通过一系列费用管控措施，大幅压减三费支出。其中管理费用与销售费用较上年同期合计减少5,441 万元。同时通过压降有息负债，利息支出较上年同期下降2,571 万元，加上汇兑损失较上年同期下降3,184 万元，本期财务费用较上年同期下降5,451 万元，费用端的有效收缩直接对冲了营收下滑对利润的影响。

公司持续优化产品与客户结构，毛利率显著改善。对外集中力量加大高毛利项目订单的开发，对内强化精益制造与成本管控，通过持续的生产工艺研发改进，不断提升生产效率，稳步对冲原材料及各项成本波动风险。2026 年上半年，公司核心汽车零部件业务毛利率提升至21.9%，较去年同期提高1.7pct，为上半年盈利韧性奠定基础。

与国内外头部厂商开展合作，人形机器人第二成长曲线确立机器人事业部与国内外头部机器人公司开展积极合作。公司已与多家整机厂建立技术对接、样品开发与送样验证工作，同步完成工艺适配迭代，复用现有注塑喷涂产线开展小批量试制。针对机器人零部件特殊的精度、轻量化、外观一致性要求优化设计、技术与材料方案，公司夯实产品工艺基础，为规模化供货做好技术储备。2025 年12 月，公司与国内某机器人公司签订了零部件采购框架协议，并正式接到客户发出的人形机器人外覆盖件小批量采购订单。

盈利预测

预测公司2026-2028 年收入分别为64.0、69.1、75.8 亿元，归母净利润分别为6.3、6.9、8.3 亿元，公司深耕塑化汽车装饰件业务，积极开发人形机器人外覆盖件产品，业绩有望持续增长，维持“买入”投资评级。

风险提示

地缘政治风险、原材料价格上涨风险、市场需求不及预期风险、项目进度低于预期风险、汇兑收益大幅波动风险。