公司2020 年营收同比减少68.23%,归母净利润同比减少37.13%公司公布2020 年年报：2020 年实现营业收入8.58 亿元，同比减少68.23%；实现归母净利润0.97 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.23 元，同比减少37.13%；实现扣非归母净利润0.88 亿元，同比减少28.32%。

单季度拆分来看，4Q2020 实现营业收入2.31 亿元，同比减少66.00%；实现归母净利润0.79 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.19 元，同比增长116.50%；实现扣非归母净利润0.49 亿元，同比增长26.67%。

公司2020 年综合毛利率上升32.29 个百分点，期间费用率上升22.20 个百分点2020 年公司综合毛利率为52.20%，同比上升32.29 个百分点。单季度拆分来看，4Q2020 公司综合毛利率为58.09%，同比上升37.22 个百分点。

2020 年公司期间费用率为33.46%，同比上升22.20 个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为5.46%/29.45%/-1.46%，同比分别变化3.54/19.65/-0.98 个百分点。4Q2020 公司期间费用率为24.48%，同比上升12.74 个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为5.40%/20.76%/-1.68%，同比分别变化3.14/ 10.43/ -0.83 个百分点。

创新开展线上小程序业务，加快社区商业网络布局报告期内公司新增超市业态门店2 家，便利店业态门店5 家（含加盟店1 家），同时，公司创新营销举措，重新定位并推广“你+我家 中兴大厦”广告宣传语。

“中兴大厦+”小程序2020 年全年累计访问人数130.2 万人，累计访问量1,888.8 万次，会员总数近12.5 万人，单日交易额最高突破百万元。

维持盈利预测，维持“增持”评级

我们维持对公司2021/2022 年EPS 分别为0.25/0.29 元的预测，新增对2023年预测0.34 元。公司线上业务和便利店业务进展顺利，目前公司PB 1.1 倍，且采用历史成本法计量，长期投资者可以逐步关注，维持“增持”评级。

风险提示

部分门店租约到期无法续租，新业态和新店拓展速度不达预期。