投资要点：

率先拆解‘嘶双美’概念。新双美是生美+医美的系统合作,通过 四项“统一”,提供一致性;通过四级‘惦铺”实现定位导流,从而 解决我们“医美投资系列”不断提及的痛点:销售导向、三非执业、 获客乱象、客户维系等问题。同时,通过产业链的垂直延伸,增 加高端医疗服务和终端保养品,掌控中国7091亿美业规模+740 亿居家护理市场并提升变现能力。

“旧双美,,弊端重重。“生美+医美”的模式早已存在,但是问题重 重:(1)以销售为导向。环环设套;(2)价格混乱,机构定价不 透明;(3)专业不一致。无法双向谘询,客户在两边获得体验不 一致;(4)系统不统一。因为客户不共享,无法利用生美养客优 势拓展医美客群。最终,生美及医美表面整合,但双利润中心下 合作关系薄弱,客户体验不佳,无法达成初衷一增加客户黏性, 降低获客成本。

“新双美”统一利润中心,明确定位与导流。新双美统一利润中心, 针对流程、培训、价格、系统为客户提供一致性,增加信任感和 黏着度,并拓展高端医疗服务及居家护理品项。而“整形外科_ 医疗皮肤管理_旗舰护理_简易护理”的四级设置成形,整外及 轻医美负责专业的医疗服务,生美则负责后续维护及增加客户易 达性,大幅降低获客咸本。目前,我国美业市场规模达7091多 亿,但医美仅占总市场约20%;而居家保养品市场规模约740亿。 新双美将能快速占有美业市场份额,并延伸至居家护理市场。

投资建议:新双美将成为市场趋势,预期生美及医美将出现垂直 整合。潮宏基间接持有思妍丽26%股权。在全国40多个城市拥 有约150家生关门店以及7家医美机构,并代理和研发了DRBio 等高端护理品牌,拥有合适的双美基因。此外,佐登KY、泰美 好等在生美有所布局,朗姿股份、苏宁环球等在医美有所布局, 都具有发展为双美模式的潜力.

风险提示:医美合规趋势发展不及预期,医美消费趋势转变。