投资要点

5 月新房成交套数同比提升，环比下降。我们统计的11 个城市，5 月新房成交套数同比+7%，环比-10%，年初以来累计同比+54%，较19 年+29%。分结构来看，5 月一线同比-6%，环比-24%，年初以来累计同比+71%，较19 年+23%；二线同比+11%，环比-6%，年初以来累计同比+49%，较19 年+31%。

5 月二手房成交套数同比下降，环比下降。我们统计的11 个城市，5 月二手房成交套数同比-14%，环比-21%，年初以来累计同比+47%，较19 年+18%。其中一线城市5 月同比-18%，环比-10%，累计同比+53%，较19 年+38%；二线城市5 月同比-10%，环比-29%，累计同比+42%，较19 年+2%。

5 月核心11 城新房二手房整体同比下降，环比下降。5 月11 城新房二手房整体成交套数合计值同比-4%，环比-16%，年初以来累计同比+51%，较19 年+23%。其中，一线城市同比-15%，环比-15%，今年以来累计同比+58%，较19年+33%；二线城市同比+3%，环比-16%，今年以来累计同比+46%，较19 年+18%。

1、新房成交情况：

5 月新房成交套数同比提升，环比下降。我们统计的11 个城市，5 月新房成交套数同比+7%，环比-10%，年初以来累计同比54%，较19 年+29%。分结构来看，5 月一线同比-6%，环比-24%，年初以来累计同比+71%，较19 年+23%；二线同比+11%，环比-6%，年初以来累计同比+49%，较19 年+31%。

具体重点11 城市来看：

一线城市中，北京同比-6%，环比-36%，累计同比+77%；上海同比-3%，环比-17%，累计同比+70%；深圳同比-15%，环比-22%，累计同比+67%。

其他城市中，青岛同比+8%，环比-15%，累计同比+36%；佛山同比+6%，环比+27%，累计同比+36%；南京同比+39%，环比-14%，累计同比+102%；无锡同比+36%，环比+74%，累计同比47%；苏州同比+11%，环比+19%，累计同比+38%；杭州同比+82%，环比+15%，累计同比+99%；厦门同比+34%，环比-30%，累计同比+166%；成都同比-34%，环比-44%，累计同比+19%。

2、二手房成交情况：

5 月二手房成交套数同比下降，环比下降。我们统计的11 个城市，5 月二手房成交套数同比-14%，环比-21%，年初以来累计同比+47%，较19 年+18%。其中一线城市5 月同比-18%，环比-10%，累计同比+53%，较19 年+38%；二线城市5 月同比-10%，环比-29%，累计同比+42%，较19 年+2%。

成交价格：5 月环比+0.11%，较年初-1.7%；其中一线环比-2%，较年初+11.3%；二线环比+0.6%，较年初-4.8%。

带看量：环比-6.9%，同比+9.3%。其中，一线城市环比+8.2%，同比-26.4%；二线城市环比-8.5%，同比+16.8%。

具体重点11 城市来看：

一线城市中，北京同比+17%，环比-5%，累计同比+84%；上海同比-23%，环比-9%，累计同比+66%；深圳同比-65%，环比-36%，累计同比-25%。

其他城市中，青岛同比+15%，环比-19%，累计同比+60%；佛山同比+6%，环比-20%，累计同比+75%；南京同比-44%，环比-59%，累计同比+36%；无锡同比-11%，环比-10%，累计同比+17%；苏州同比+37%，环比-20%，累计同比+63%；杭州同比-4%，环比-9%，累计同比+49%；厦门同比+23%，环比-32%，累计同比+89%；成都同比-49%，环比-40%，累计同比-17%。

注：11 个城市为北京、上海、深圳、青岛、佛山、南京、无锡、苏州、杭州、厦门、成都。

投资建议：推荐金地集团、万科A、保利地产、招商积余、苏宁环球，奥园美谷(社服覆盖)。

风险提示：大幅度收紧消费贷、按揭等居民杠杆。