事件:

7 月13 日,国家发改委经济运行调节局发出征求意见函,对国家发改委、国家能源局制定的《关于有序放开发用电计划工作的通知(征求意见稿)》公开征求意见。

解读:

发用电计划放开工作提速超预期,为电改加速推进带来利好。2015 底国家出台电改配套文件《关于有序放开发用电计划的实施意见》,半年后再次对《关于有序放开发用电计划工作的通知(征求意见稿)》公开征求意见,放开发用电计划工作速度超过业内普遍预期。放开发用电计划工作对进一步深化电力体制改革有着举足轻重的作用,《通知》提到的“加快组织煤电企业与售电企业、用户签订发购电协议”、“引导电力用户参与市场交易,适时取消相关目录电价”、“不再安排新投产机组发电计划”、“缩减煤电机组非市场化电量”、“其他发电机组均可参与市场交易”等诸多要求将进一步加速推动售电侧改革、电力交易改革和电价改革的进程。

明确开展现货交易的时间点,两年内有望开展现货交易。在进行电力市场化交易的国家中,有效开展日前市场和实时市场是电力市场化程度高低的一个重要标志,所谓“无现货、不市场”。由于电力系统是一个发、输、变、配、用同时进行的市场,电力的供给和负荷平衡受到若干物理条件的限制,如:电网的阻塞,负荷的突然变化等等,这些条件必然促使短期电价产生极大的波动,市场尤其是实时(现货)市场的电价波动对售电公司是不利的。建立实时(现货)市场是每个电力市场的发展的必然,因此,售电公司和发电公司都需要研究现货市场,制定交易策略,规避电价波动给公司盈利和发展带来的风险,实现盈利水平的稳定发展。《通知》提出 “争取在两年内,实现110 千伏以上大用户在参加电力直接交易时提供预计用电曲线”,用电曲线是现货市场的必需品,这给开展现货交易带来重要时间点提示。由于我国的电力市场化改革刚刚起步,同时电网的构架、坚强程度和电力市场化交易的国家相比也有很大的不同,从目前的情况看,我们国家尚不具备开展实时市场的条件。因此,《通知》将现货市场建立的时间定为“争取在两年内”,是务实的举措。

《通知》明确通知煤电机组市场化路径和过渡手段,有力推动电力交易市场化进程。将煤电机组发电量分为非市场化电量和市场交易电量两部分,加快缩减煤电机组非市场化电量,逐步扩大市场化交易电量规模;引入基准小时数和折算系数,作为解决两者过渡的重要手段。同时规定2017 年3 月15 日后投产的煤电机组,除对优先购电对应电量安排计划外,不再安排其他发电计划,通过遏制煤电机组扩张的供给侧改革,缓解电力过剩导致发电小时数下降的局面。

电力交易市场化从煤电向其他发电类型拓展的方向未变。《规定》中指出“实施过程中,可按照煤电、气电、可调节水电、核电、不可调节水电、风电及光伏的先后次序,有步骤放开发电计划”,说明电力交易市场化将继续由煤电向其他发电类型拓展。在其他发电机组先后参与市场交易后,需要采取恰当的不同类型电源竞价模式,不能简单地将不同电源类型进行竞价,需要将其放在同一水平线上,目前广东省售电侧改革采取的“价差对高低匹配原则”就是为下一步将所有不同类型的电源竞价做好了准备,也是比较现实和公平的竞价方式。

引导电力用户参与市场交易,明确售电公司的代理模式。《通知》提出“具备条件的地区可扩大电力用户放开范围,不受电压等级限制”,“中小用户无法参与电力直接交易的,可由售电公司代理参与电力直接交易”,同时要求“各地尽快组织发电企业与售电企业、用户签订购售电协议”。售电公司的客户规模不仅包含大用户,也涵盖中小用户;同时明确售电公司的代理模式,增加了售电公司的盈利渠道。

适时取消相关目录电价,为差异化销售电价的推进迎来政策支持。目前销售电价基本上按照目录电价执行,而未来随着电改的深入,售电公司需要根据用户的不同需求提供差异化的用电服务,这样就需要差异化的电价,凭借提升增值服务的同时,赢得客户的粘性,从而获得利润的增长。目录电价的适时取消将为差异化电价的执行带来可行。

投资推荐:发用电计划放开全面推进,电改深化为水电、新能源和售电公司进一步夯实了利好。我们依然看好相关个股:桂东电力、桂冠电力、黔源电力、金风科技、川投能源、文山电力、智光电气。