我们为什么推荐京东方A

1）面板行业供需格局迎来拐点，LCD 大尺寸化驱动出货面积持续增长，全球资本开支见顶回落，供给端新增产能有限，行业竞争格局优化，公司作为全球LCD 面板龙头有望受益；2）OLED 业务加速追赶，公司AMOLED 市占率持续提升，稳居全球第二大OLED 面板供应商；3）前瞻布局AI 新兴赛道，依托显示面板工艺积累切入玻璃基先进封装与MicroLED 光互连领域，与康宁达成战略合作，打造AI 时代核心成长曲线。

LCD 全球Top1、OLED 全球Top2：1H2026，公司LCD TV 面板出货量稳居全球第一，份额约27%，行业需求扩张叠加供给收缩，面板价格中枢有望上移，公司作为全球LCD 龙头将持续受益。OLED 方面，公司设计产能达23万片/月；根据CINNO Research 数据，公司1H2026AMOLED 全球份额达19%；2026 年成都G8.6 代AMOLED 产线顺利量产，为全球首批量产的高世代OLED产线，公司正由追赶者迈向与海外龙头同台竞争的新阶段。

前瞻布局先进封装与光互连，打开AI 时代成长空间：公司依托显示面板工艺积累，向AI 高成长赛道延伸。玻璃基先进封装领域，已实现Glass CoreSubstrate 全流程工艺贯通，开发9-2-9 结构样品，试验线2026 年上半年已通线并进入客户验证。MicroLED 光互连领域，控股华灿光电深度布局，光互连专用芯片已送测海外客户。2026 年5 月与康宁签署三年期战略合作备忘录，聚焦玻璃基封装载板、光互连等方向，公司新兴业务有望打开长期成长空间。

投资建议：半导体显示业务供需格局改善、OLED 份额持续提升，叠加前瞻布局AI 新兴赛道打开成长空间。我们预计公司2026-2028 年实现营业收入2235.45/2484.91/2834.85 亿元，归母净利润为87.5/111.3/158.6 亿元，对应PE为21.4/16.8/11.8x，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：显示业务周期性波动、半导体材料业务增长不及预期风险、玻璃基板与光互连研发推进不及预期风险、汇率波动风险。