摘要：

消费板块预期修复，温和复苏态势不变。上周（05月13日-05月17日）地产政策密集出台，房地产行业的企稳利好白酒需求端的预期改善，当前属于白酒行业消费淡季，基本面虽然变化不大，但是信心在边际改善。2024全年来看，食品饮料行业的主旋律仍然是消费复苏。

白酒：上周（05月13日-05月17日）五粮液表示，2024年将结合重要节庆，做好低度五粮液培育，着力把1618五粮液打造为千元价格带宴席第一品牌。华致酒行召开股东大会，未来5年计划开3000家3.0门店。山西汾酒召开股东大会，2024年营收目标增速20%左右，公司在持续推进质的有效提升和量的合理增长方面做出新的规划，2024年一季度如期实现高质量发展的良好局面。中长期来看，居民收入水平和消费信心仍是影响白酒板块景气度的关键因素。建议关注高端白酒贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）；次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.SH)；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。

大众品：【啤酒】气温回升，啤酒迎来消费旺季，2024Q1啤酒受益于大麦成本回落，利润增速表现略超预期，二季度收入增速有望迎来改善，当前估值位于合理区间。【软饮料】我国瓶装水、功能型饮料、无糖茶等软饮料具备较高景气度，东鹏饮料主业东鹏特饮市占率稳健增长，同时，第二增长曲线增速亮眼，加速布局全国化。【零食】受益于渠道红利和品类红利，以及春节礼赠大众消费火爆，伴随成本下行，零食板块主要上市公司一季度业绩增速亮眼，全年来看，零食板块有望延续高增长。【调味品】调味品板块2024Q1环比改善明显，主因库存去化彻底和成本下行，持续边际修复中。建议关注个股：青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、劲仔食品（003000.SZ）、三只松鼠（300783.SZ)、东鹏饮料（605499.SH）、千禾味业（603027.SH）、中炬高新（600872.SH）、伊利股份（600887.SH）。

风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。