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4月28日国务院常务会议决定，加快清洁油品生产供应，力争提前完成成品油质量升级任务。1）将2016年1月起供应国五标准车用汽柴油的区域，从原定的京津冀、长三角、珠三角等区域内重点城市扩大到整个东部地区11个省市全境。2）将全国供应国五标准车用汽柴油的时间由原定的2018年1月提前至2017年1月。3）增加高标准普通柴油供应，分别从2017年7月和2018年1月起，在全国全面供应国四、国五标准普通柴油。

评论

高品质成品油的推广在时间和范围上均超预期，利好上游清洁油品生产商。

炼油加氢脱硫催化剂市场需求将大幅增加，利好三聚环保。若考虑未来几年国内油品质量全面升级对现有能力的集中改造以及地炼渣油加氢精制的压力驱动，我们乐观预测2015年和2018年加氢脱硫能力分别占一次加工能力的41%和50%，2011~2015年累计新增催化剂市场约29.3亿元，2013~2018年累计新增市场约47.7亿元，2016~2018年加氢催化剂年均新增需求9亿元以上。利好加氢脱硫催化剂生产商三聚环保，公司该项业务借助抚顺院的技术和渠道，打入中石化炼厂，市占率将由13年的21%进一步提升，销售额可达2亿元以上。维持15/16年EPS预测1.21元/1.79元，维持“推荐”评级。

低硫含量汽油添加剂（异辛烷、MTBE等）市场需求将大幅增加，利好海越股份、齐翔腾达、岳阳兴长。国五标准要求降低汽油中的硫含量，但同时会损失辛烷值，辛烷值过低会造成汽油燃烧不充分，使用汽油添加剂是主要解决方法。建议关注海越股份（60万吨异辛烷产能）、齐翔腾达（20万吨异辛烷和35万吨MTBE产能）、岳阳兴长（13.5万吨MTBE产能）。

车用催化净化材料市场需求将大幅增加，利好烟台万润和四川美丰。烟台万润沸石分子筛载体有望随着SCR技术成为主流催化剂载体，现拥有850吨产能，二期5000吨扩建项目预计15年底试产。大客户庄信万丰在美国和欧洲市场开拓进展顺利，预计15年采购量大幅增加。维持15/16年EPS预测0.44元/0.63元，维持“中性”评级。四川美丰车用尿素国内领先，大股东为中石化子公司，渠道与品质优势利于产品推广。公司拥有60万吨车用尿素产能，具有规模和技术优势，未来增长潜力较大。维持14/15年EPS预测0.11元/0.13元，维持“中性”评级。