证券代码：000739证券简称：普洛药业

普洛药业股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2026-01

投资者关系活动

■其他（投资者电话交流会）类别

国信证券（彭思宇、凌珑、高熹）；华创证券（王宏雨）；招

商证券（许菲菲、侯彪）；浙商医药（郭双喜）；中信建投证券（王云鹏）；广发证券（龙雪芳、罗佳荣）；中信医药（张恒楠、王凯旋）；中泰证券（祝嘉琦、李雨蓓、杨涛）；开源证券（常雅茜、余汝意、阮帅）；兴业证券（乔波耀）；信达证券（贺鑫）；太平洋证券（周豫）；西南证券（伍云逍）；

西部医药（邓琳茜）；国海证券（高双、孔维崎）；光大证券（应超、刘勇）；平安医药（韩盟盟）；野村东方国际证券（王道）；东吴证券（俞昊岚）；天风医药（刘一伯）；大成基金（陈泉龙、王敏杰）；中信建投资本（管洋）；中信建投经管委（袁萌）；中欧基金（吴晗）；中金（吴婉桦）；中海基金参与单位名称及（陈玮）；招商基金（朱之光）；长信基金（何增华）；长盛人员姓名基金（洪靖怡）；长安基金（徐小勇）；永赢基金（张晓榕）；

兴证全球（戴心）；信达澳亚（李东升、赖俊勇）；武汉言是（唐巍）；天治基金（王娟）；泰康资产（马步云、翟雪）；

苏州云阳宜品投资（刘江山）；上汽颀臻（上海）资产（沈怡雯）；上海易正朗（贺建忠）；上海彤心雕珑私募（李文明）；

上海乘安资产（尹洵）；青榕资产（唐明）；前海人寿（毛元江）；前海开源基金（毕建强）；平安养老（陶歆蔚）；平安基金（方军平）；南方基金（陈亚杰、陈哲）；巨杉（上海）资产（何川）；景顺长城（陈婧琳、张欢）；进门财经（吴逸芸）；江西彼得明奇私募（康健）；建信基金（马牧青）；华

夏基金（霍亮）；华泰证券（上海）资产（陈辛）；华安基金（饶晓鹏）；鸿运私募基金（朱伟华）；弘毅远方基金（欧阳京）；合众资产（胡纪元）；国泰基金（林小聪）；富安达（李守峰）；渤海证券自营（尤越）；博远基金（谭飞）；北京东

方睿石投资（唐谷军）；MS（MarcoWong）；Miranda

HBM Partners Hong Kong Limited（郭牧青）；文惠霞

时间2026年3月19日20:30-21:30地点公司会议室总经理何春先生

上市公司接待人副总经理、董事会秘书周玉旺先生员姓名财务总监张进辉先生

董事会办公室主任、证券事务代表关键先生

公司2025年经营情况介绍:

2025年医药行业的环境依然比较严峻，从原料药到药品

业务整体上受到行业政策的影响还是比较大，特别是集采的续标。公司也看到有一些积极的变化，相较于之前的竞价，现在引入了询价的方式。同时，创新药的政策还是非常好的，所以今年整个创新药相关的 CDMO 业务表现比较好。

公司管理层在一直积极应对整个大环境，保持稳健经营的基调，2025年也取得了预期的经营结果。全年实现营收97.84投资者关系活动亿元，同比下降18.62%。营收下降主要是公司进一步收缩了主要内容介绍

低毛利业务，这也是响应反内卷的号召。全年实现归母净利润

8.91亿元，同比下降13.62%；扣非净利润7.69亿元，同比下

降21.86%。

分板块来看，CDMO 板块实现营收 21.98 亿元，同比增长16.66%；毛利9.94亿元，同比增长28.54%；毛利率为45.24%，

同比上升 4.18 个百分点。CDMO 业务保持较快增长，且毛利率进一步提升。CDMO 板块已经成为公司毛利贡献最大的业务板块，超过了原料药。

公司目前进行中的 CDMO 项目有 1311 个，同比增长 32%。其中，商业化项目有 398 个，同比增长 12%。商业化项目中包括人用药项目207个，兽药项目50个，其他项目141个，人用药项目的增长更快一些。研发阶段项目有913个，同比增长

42%。目前，公司 CDMO 业务的转型升级进展比较顺利，从原来

的以中间体、起始物料为主，现在转变为主要提供关键中间体以及 API。具体来看，我们 API 项目总共有 152 个，同比增长

31%。其中25个已进入商业化生产，31个正在验证阶段，96

个 API 处于研发阶段。这些 API 项目客户有以往合作中间体的国际跨国制药公司，现已进入到 API 供应商之列；此外，公司与一些中小型创新药公司的 API 合作项目也取得了良好进展。

截至2025年底，公司与713家创新药企业签订了保密协议，较上年度增加了 141 家。公司 CDMO 业务的增长确定性比较强，公司未来三年内将交付的商业化在手订单金额超过了60亿元。

在研发端，公司的三个技术中心都在不断完善，对各项业务起到关键作用。合成生物学与酶催化、流体化学及多肽等技术平台也越来越完善，特别是多肽技术平台，公司去年承接的项目数快速增长，未来它将成为 CDMO 业务的一个增长点。同时，公司在 CDMO 事业部也加强了运营与项目管理能力，以更好地满足客户需求。

原料药板块营收61.65亿元，同比下降28.74%；实现毛利8.34亿元，同比下降35.59%；毛利率13.53%，同比下降1.44个百分点。2025年整个原料药的内卷还是比较严重的，

包括前期表现比较好的（比如阿莫系列产品）也受到了较大的冲击。原料药销售收入下降，主要是公司主动减少低毛利业务所致。同时，产品的毛利率也有所下降，是由于产品价格下行导致的。

目前整个原料药行业处于低谷期。公司一直强调，在低谷期和竞争加剧的情况下，要坚定抓住两个内部抓手：一是工艺技术的持续改进与运营效率的提升；二是大幅增加原料药的DMF 数量。2025 年，公司的 API 产品成本下降超过 1.5 亿元，这极大提升了主要产品的核心竞争力。目前，公司在产的 API品种超过 50 个，其中 14 个产品的 DMF 已完成注册申报，去年也有4个产品获批。2025年是公司原料药业务的谷底，四季度环比经营情况已经改善，公司相信2026年会继续向好发展。

药品板块实现营收11.55亿元，同比下降了18.42%；毛利7.08亿元，同比下降了7.3%；毛利率61.55%，同比上升了

0.74个百分点。药品收入下降主要是部分集采产品续约所致。

毛利率有所上升，主要是公司新品种正处在开发上量阶段，毛利率比较好。

药品业务继续保持多产品策略，新项目和新品种正在快速增长，新立项的有26个，在研的有65个，报告期内获批的有9个。同时，公司一个重要的产品司美格鲁肽进展非常顺利，

两个适应症的三期临床都已经全部完成了入组。

研发方面，2025年公司全年的研发投入是6.59亿元，同比增长2.79%。截至报告期末，研发人员有1326人，其中博士55人，硕士559人，研发人员占比接近20%。创新是公司保持业绩能够稳健增长的重要途径，公司在未来还会继续加快引进人才，加大研发投入。

在固定资产投资方面，公司全年完成大概5.64亿元，比前几年明显下降，未来也将保持相对稳定的强度。当然，公司在提高现有产能利用率的同时，也会根据发展需要，新增必要的资本开支。

Q&A 环节：

Q1: 公司原料药及 CDMO 产品的原料价格整体涨幅、占成本比例，以及特殊原料的涨价情况如何？原料涨价如何传导至产品价格端？交付周期及价格调整机制是怎样的？A: 近期，公司原料药及 CDMO 产品的原料价格总体平均涨价约12%，原料涨价占成本的比例大概为6到8个点，不同产品涨价幅度存在差异。特殊原料中，硫酸价格翻倍上涨（因石油减少导致硫磺出货紧张），溴素价格涨幅显著（受中东局势影响），与石油相关的基础溶剂如甲醇、乙二醇等涨幅约

10%-15%。

公司产品价格通常随行就市，国内企业多为月度协商调价，变化较小一般不调整，原料涨幅达到一定幅度时需调价；

国外企业会敲定单个订单价格并提前备好原料；CDMO 业务下

单后即锁定原料。目前客户对调价较为理解，调价节奏与原有节奏吻合。

Q2: 公司的库存情况如何？原料成本的计算方式是怎样

的？

A: 公司库存保持稳健，中间体、原料药的库存周期约为两个月至两个半月。原料成本采用加权平均法，将新入库原料与前期库存加权平均计入当期成本。

Q3: 四季度 CDMO 业务毛利率达 48%的原因是什么？是否

具有长期可持续性？

A: 四季度 CDMO 毛利率较高主要由于商业化项目占比提升。前期研发阶段项目的量少、毛利率低，随着商业化项目增多，叠加公司对运营效率提升和成本控制的重视，毛利率同比上升约四个点。CDMO 业务已形成漏斗形结构，未来会有更多商业化项目，毛利率提升具有长期可持续性。

Q4: 抗生素类品种的价格端是否已企稳回升？不同抗生

素品种的价格情况如何？

A: 抗生素价格情况因品种而异，红霉素系列竞争有序，价格较好；阿莫西林因集采续标价格调整，价格有所改善；头孢类价格下行空间不大，但短期回升有一定难度。整体来看，除部分品种外，多数抗生素价格仍在低谷，主要受集采价格影响。

Q5: 2026 年 6 月医美化妆品原料产线（20 吨、100 吨）投产后，2026-2027年该业务的订单和收入预期如何？A: 公司计划通过三到五年的努力，将医美化妆品原料业务规模做到10亿元。从现有客户订单和自有产品市场反馈来看，有信心实现这一目标。

Q6: 根据年报，公司 CDMO 业务“未来三年内将交付的商业化在手订单金额超过60亿元”，其交付节奏如何？A: CDMO 业务项目和客户数增长快，未来三年商业化在手订单已超60亿（2025年三季度约52亿，四季度增至约60亿）。

随着商业化项目的增多，客户出于供应链稳定性考虑，更愿意给予长期订单，因此未来三年在手订单金额预计将保持增长趋势。

Q7: 未来研发费用的规划是怎样的？

A: 公司致力于通过创新而非价格战来获取市场，因此研发投入将保持稳健增长。预计未来每年研发投入将保持5%到

8%的增幅，主要用于支持 CDMO 业务增长带来的人力需求，以

及在多肽、ADC 等新技术领域进行前瞻性布局。

Q8: 公司兽药主要品种当前价格、竞争格局及未来趋势如

何？

A: 兽药板块中，泰乐菌素、硫黏菌素等品种价格处于平稳状态，大品种氟苯尼考因行业竞争格局和下游需求等因素处于盈亏平衡阶段。未来机会在于猪周期回升提振需求，以及市场竞争后的产能出清。

Q9: 公司股权激励与员工持股计划分为两个方案的考虑

是什么？CDMO 事业部的考核目标和逻辑是怎样的？

A: 设计两种方案主要是考虑到 CDMO 事业部骨干员工的

个人支付能力存在差异，以更灵活、有效地实施激励。对 CDMO事业部的考核指标较为严格，维度包括营收增长率、毛利率以及行业标杆企业平均增速等。

Q10: 公司未来如何平衡股东回报与 CDMO 业务扩张的资

金需求？分红比例是否可持续？A: 2025 年公司利润的 92%以上用于分红（含回购注销、中期及年底分红），分红总额超8.2亿元；公司还实施了两次股份回购，回购总金额超5亿元。公司会平衡投资与股东回报，未来预计仍将保持较高的分红比例。

Q11: 2025 年汇兑对公司业绩的影响如何？

A: 2025 年，汇兑损失对公司业绩的负贡献约为 2500 万元，2024年的负贡献为700多万元。公司通过对确定订单锁汇以及对长单约定了汇率调整机制，保持了稳健的汇率风险管理。

Q12: 从客户收入角度看，公司 CDMO 业务中 biotech 和大药企的收入占比如何？未来业务拓展方向如何？

A: 目前 CDMO 业务 70%以上收入来自 bigpharma，这类订单毛利率相对较好，且支付能力更强；部分优质欧美 biotech公司业务已达上亿的收入规模，其特点是决策快、对短期业务增量贡献大；国内头部创新药企也是核心客户，而且增速很快，目前国内客户数量已超国外，未来业务拓展将是国内外创新药客户并驾齐驱。

附件清单（如有）无（本次活动未涉及应披露重大信息）