证券代码：000739证券简称：普洛药业

普洛药业股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2026-04

投资者关系活动

■其他（投资者电话交流会）类别

浙商证券（郭双喜、盖文化、何家杰）；招商证券（许菲菲、侯彪）；中泰证券（祝嘉琦、李雨蓓）；西部证券（李梦园、邓琳茜）；华创医药（王宏雨）；中金（吴婉桦）；兴业证券（韩一帆、乔波耀）；开源证券（薛梓秋、阮帅）；国海证券（吴胜民）；国海医药（孔维崎）；华源证券（凌靖云、徐子悦）；华鑫证券（胡博新）；华西证券（徐顺利）；方正证券（邢卓）；国信证券（彭思宇、高熹）；天风证券（刘一伯）；

国泰海通（周航）；东方财富证券（唐爱金、李瑞怡）；东方医药（俞昊岚）；大成基金（陈泉龙、戴军、侯春燕）；兴证

全球基金（翟秀华、戴心）；泰康资产（马步云、颜媛）；南

方基金（陈哲）；摩根士丹利基金（王卫铭）；华夏基金（胥参与单位名称及

梦缘）；摩根史丹利（黄泽华）；景顺长城基金（陈婧琳）；

人员姓名

交银施罗德（楼慧源、周章庆）；富国基金（范妍、吕泽楠）；

中银资产（经煜甚）；中信证券（王凯旋、魏通）；中国人寿

养老保险（吕品洁）；中国人保资产（周修启）；招银理财（张英）；招商医药（肖笑园）；招商基金（李虒、王欢）；圆信

永丰基金（田玉铎）；天弘基金（杨伦）；天风(上海)证券资产（邱天）；申万菱信基金（姚宏福）；申万产业研究院（孙建）；上海蓝墨投资（黄隆堂）；平安证券（倪亦道）；平安基金（黄维）；农银汇理基金（罗文波）；华宝基金（毛文博）；

弘毅投资（刘昕）；国泰基金（顾益辉）；国寿安保基金（李博闻）；国联安基金（赵子淇）；银河基金（于嘉馨）；渤海

证券自营（尤越）；野村东方资管（张熙）；天治基金（王娟）；安信证券资产（刘亚洲）；Stanley（LaurenceTam）

时间2026年8月19日20:00-21:00地点公司会议室董事长祝方猛先生

上市公司接待人副总经理、董事会秘书周玉旺先生员姓名财务总监吴利华先生

董事会办公室主任、证券事务代表关键先生

公司2026年上半年经营情况介绍:

2026年上半年，公司营业收入48.23亿元，同比下降

11.41%，毛利总额同比增长1.73%，毛利率同比提升3.82个百分点。归母净利润同比下降7.22%，扣非净利润同比下降

4.88%。

分业务板块来看：

CDMO 业务实现营收 14.12 亿元，同比增长 14.2%，毛利率

42.6%，毛利额同比增长10.45%。项目储备情况：总项目数1620个，同比增长37%；其中商业化项目增长11%，临床期项目增长 50%。CDMO 业务的 DS 项目：商业化项目增长 25%，验证期项目增长 28%，小试、中试项目增长 33%，整体增长 31%。IND投资者关系活动

项目共 31 个，已完成 29 个；NDA 项目共 23 个，已完成 12 个；

主要内容介绍

增加二供项目共20个，已完成17个；多肽在研项目71个，ADC 领域在研项目 52 个。公司后续三年内将交付的商业化在手订单金额超 73 亿元，比去年同期大幅增长。公司 CDMO 项目漏斗模型已经形成，承接复杂分子能力大幅提升。

API 业务实现营收 28.51 亿元，同比下降 20.88%，主要是公司主动收缩低毛利业务所致；毛利率提升至17.58%，同比提升3.88个百分点，毛利额升至5亿元，同比小幅增长。

药品业务实现营收5.32亿元，同比下降8.64%，毛利率小幅回调，主要受集采价格调整影响。

研发投入情况：上半年同比小幅下降，全年研发费用预计仍将保持同比增长。截至报告期末，研发人员共 1402 人，其中 CDMO 研发人员 1100 余人，目前研发团队含博士 64 人、硕士600余人，增长明显，预计全年研发人员将增至1600人，CDMO 研发人员预计将扩增至 1300 人。

产能与资本开支规划情况：目前，2021-2023年投建的CDMO 专用产能利用率非常高。为满足后续业务发展需要，公司正在抓紧新增产能建设，投资 7000 万元的制剂 CDMO 项目预计 2026 年年底完成，家园药业 2个 CDMO 车间+1 个多肽车间，预计将于 2027 年下半年投入使用，康裕药业 2个 CDMO 车间+1个无菌原料药车间，也预计将于2027年年底投产。新建的发酵车间预计也将于 2027 年下半年投入使用。横店第二幢 CDMO研发大楼将于2026年下半年启动建设，可容纳300-400名研发人员，预计将于2027年二季度投入使用。

Q&A 环节：

Q1：公司 CDMO 业务在 ADC、多肽、环肽、分子胶等新分

子领域的能力搭建，包括技术平台、核心技术人员、管理团队的引进是如何布局的？

A：近几年来，公司持续加大人才引进，研发人员目前已达 1300 多人；同时，公司在 2026 年上半年针对 CDMO 业务板块的研发、生产、质量系统推出了股权激励方案，采用股票期权+员工持股计划的组合方式实施，同时设置了与行业对标的收入、毛利率等 KPI 考核指标，以此来激励员工。技术平台搭建方面，公司在人员引进和设备投入上取得很大进展，各大技术平台能力已较为完善。2026 年公司承接了许多 ADC、分子胶、多肽领域的复杂分子项目，新分子项目数量增长很快，预计

2026年下半年项目增速会进一步加快。

Q2：公司 2026 年上半年新签 CDMO 订单的海内外结构、新

分子订单占比情况如何？全年 CDMO 业务的增速水平有怎样展

望？

A：订单结构方面，公司复杂分子承接能力大幅提升，DS项目占比也在提升，驱动订单结构进一步改善。目前，从收入端看，由于客户结构等原因，海外收入占比更高；从项目数量来看，国内项目数量增长更快。在手订单方面，公司在手订单

2025年底约60亿，2026年上半年达到73亿，考虑已交付的订单量，上半年新签订单金额和同比增长都很快。业务发展方面，2026 年上半年 CDMO 增速为 14%，全年预计实现 20%以上的增长，下半年增速预计会快于上半年；未来，随着更多项目进入商业化阶段，明后年业务增速预计会进一步加快。

Q3：公司 CDMO 的客户结构未来会有怎样的变化？增量会

主要来自哪些客户？

A：从金额来看，目前最大的增量会来自 Big Pharma 客户，这类客户销售能力更强，项目规模更大；从数量来看，增量更多来自中、美的 Biotech 客户，目前这类客户的项目数量增长非常快，国内 Biotech 的项目数量可能会更多。公司具备从临床前到 I期、II 期、III 期再到商业化，从 RSM 到关键中间体、API，以及即将建成的制剂能力的全产业链一站式 CDMO 服务能力，未来整体客户结构预计不会有太大的变化，各类客户都将保持不同比例的增长态势。

Q4：公司多肽业务的潜力品种规模预期是怎样的？现有及

未来的产能扩产进度如何？

A：产能方面，固相合成产能正在扩产，预计会逐渐扩充到2万升以上的产能规模。技术方面，公司正在推进液相合成多肽的技术，目前技术路径已经走通，后续会逐步在商业化中使用，可大幅降低溶剂使用。业务方面，公司目前覆盖普通多肽、环肽等各类多肽项目，当前项目多数处于 I 期、II 期、III 期阶段，商业化项目偏少，未来几年预计多肽业务商业化规模会有较大幅度的增长。

Q5：公司 2026 年上半年的汇兑规模有多大？

A：2026 年半年度汇兑损益对公司业绩的负贡献 5700 万元，2025 年半年度汇兑收益为 730 万元，正负相差近 7000 万元；公司通过对确定订单锁汇、长单约定汇率调整机制进行汇

率风险管理，尽可能降低汇率波动对公司经营业绩的影响。

Q6：当前 CDMO 订单的海内外收入占比情况如何？

A:CDMO 收入占比约为海外 70%、国内 30%，公司将中、美两国作为核心重点市场，同时覆盖欧洲、日本市场。

Q7：公司 2026 年二季度 CDMO 毛利率出现波动的原因是什

么？全年 CDMO 毛利率的预期如何？

A：短期季度毛利率波动和项目结构有关，当临床前、临床期的小规模项目占比较多时，毛利率会略微偏低，商业化项目越多，毛利率越稳定甚至会更高。全年 CDMO 毛利率预计维持在40%-45%之间，商业化项目占比高时会接近45%甚至更高，整体处于稳定区间。

Q8：公司在生物药领域的合作规划以及未来的发展战略是

怎样的？

A：行业机会方面，2025 年 6 月欧盟、2025 年 9-10 月美国、2026年上半年日本和加拿大均出台了生物药临床简化政策，生物类似药的研发周期从过去的8-9年缩短至3-4年，研发成本从1-2亿美元降至3000-5000万美元，未来，预计生物类似药有望迎来10-20年的黄金发展期。发展规划方面，目前公司已与战略伙伴开展供应链前期合作，覆盖研发到工艺环节，未来会在销售层面也开展战略合作；目前已有5个项目在研，后续会逐步披露与 FDA 沟通、客户合作等进展情况。

Q9：公司原料药板块主要品种 2026 年上半年的价格、出

货情况如何？未来的发展规划是怎样的？

A：2026 年上半年原料药收入端下滑是主动压缩低毛利业务导致，产品价格有升有降，平均价格仍处于谷底阶段，预计还需要时间来逐步恢复，主要是前期产能需要时间出清。公司API 业务将保持韧性，通过强化科学技术水平、提高制造效率、优化产品结构和推进深度全球化来持续提高业务核心竞争力。

Q10：2027、2028 年公司 CDMO 业务是否能在当前增速基

础上实现非线性成长？

A：公司CDMO的 D端研发能力从2019-2020年才开始建设，经过多年扩充已经形成漏斗效应，项目伴随客户从临床前逐步推进到商业化阶段，商业化项目数量持续增加。过去几年，CDMO业务增速维持在10%-20%左右增速，未来几年随着验证批次项目、二期项目将陆续转入商业化，带动增速逐年提升，预计明后年的增幅会更高，呈现逐步加速的增长趋势。

Q11：公司原料药板块的特色品种布局、放量节奏以及

2026年及明后年的业绩展望如何？

A：面对原料药行业调整，公司主要从三个方面应对：一是调整产品结构，减少中间体、抗生素类产品的占比，重点布局非抗生素类特色原料药，预计每年至少拿到 10 个 DMF；二是强化工艺技术、制造效率方面的核心竞争力；三是调整客户结构，提升海外规范市场客户的占比，进入目标客户的第一供应商梯队。业绩展望方面，2026年原料药业务预计整体稳定；

2027年可能会有所恢复，后续几年预计将逐步加速恢复。

Q12：公司现有 CDMO 产能的利用率情况如何？新建的两栋

CDMO 车间的投产时间以及产能提升幅度是怎样的？

A：前几年建设的 CDMO 专用产能利用率已经比较高，2026年启动建设的两栋 CDMO 车间将于 2027 年下半年投入使用，另外两栋新车间目前处于设计阶段，最快2027年底或2028年初投入使用，产能扩张节奏与订单增长需求匹配；同时公司建设的原料药产能也可以补充 CDMO 产能，为业务发展提供支撑。

Q13：公司在多肽、ADC 等新分子领域获取订单的核心竞

争优势是什么？未来2-3年这些领域的放量节奏如何？

A：公司的核心竞争优势包括：一是产能优势，公司高活车间目前已接近满产，新的高活车间正在设计阶段，高活产能在国内较为稀缺，适配客户产品的生产需求；二是人员、管理层稳定，公司一直坚持长期主义，受到客户的长期合作信任。

放量节奏方面，大部分复杂分子将在未来几年逐步放量，有的客户产品今年即将获批，2026年已有部分订单在生产，2027年的订单已经部分下达并在持续追加；有的项目目前正处于

PPQ 等不同阶段，整体增长确定性较高。从科学、服务、产能综合来讲，公司近年来能力提升非常快，综合服务能力已处于

国内第一梯队。

Q14：未来几年公司整体战略中各业务板块权重侧重和节

奏与之前相比有什么变化？

A：目前，CDMO 业务已成为公司整体战略中权重侧重最高的业务；CDMO 目前产能紧张，还需要持续投入新的、更高效的、更有特殊能力的产能。API 业务进行主动结构调整，减少低毛利产品，腾挪出的产能用于高毛利产品。药品业务主要进行深度差异化调整，侧重差异化项目的研发，预计不会大规模进行产能投资。从毛利贡献来看，CDMO 业务从 2025 年开始已经是公司的第一大业务；从收入占比来看，未来 CDMO 收入将超过原料药业务，成为第一大收入来源。

总结&展望：

近几年来，医药行业发生了很大的变化，其中机遇与挑战并存，但公司更为关注其中积极的结构性因素。CDMO 业务方面，行业经历了过去两三年的调整期，同时也受到国际地缘政治等因素的扰动。但时至今日，从头部企业到普洛均已证明，中国在全球医药制造领域具备显著的竞争优势。在此背景下，公司将持续加强技术平台与产能等核心能力建设，进一步巩固竞争优势，力争在这一中国最具优势的赛道上实现行业地位的持续提升。

原料药业务方面：API 具备长期刚性需求属性——仿制药仍占全球处方量大头，需求基本面坚实。当前行业正处于从阶段性供求关系错配、再到更具竞争力的新产能建设与产品结构

优化的过渡阶段，这一调整需要一定时间。待行业完成底部调整后，API 业务必将迎来新一轮的换挡升级。

药品业务方面：当前面临较为激烈的全球竞争格局——过

往产品技术壁垒逐步趋同，各政策红利亦已充分释放，行业进入充分竞争阶段，公司认为，唯有深度差异化方能构建持续竞争力。生物药领域，公司预计未来会迎来波澜壮阔的黄金发展期，这也是公司下一步重点发力的战略方向。

综合来看，公司在 CDMO、API 和药品等方面均已形成系统性布局，部分业务已进入高质量增长通道，部分业务则在面向未来的优质赛道上提前卡位，公司管理团队对未来发展充满信心，公司将持续夯实自身核心竞争优势，加速业务结构转型升级，着力培育多元化业绩增长点，推动公司持续高质量发展。

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