业绩符合预期，毛率略有提升

公司 1-9 月份公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润的同比增速分别为 7.26%和 0.96%，基本符合预期。其中 7-9 月份公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别同比增速分别为 40.24%和 116.70%，符合我们之前对于公司“实际经营情况继续向好”的判断，4 季度是公司收入确认的高峰，全年业绩应能达到预期。

前 3 季度公司综合毛利率为 20.74%，较上年同期的 18.28%略有提升，体现了公司业务结构持续优化的效果。

业务结构持续转型，金融、医疗是主要亮点

公司自 2010 年以来即开始产品线的收缩以优化业务结构，扣除非经常性损益的影响，公司实际经营情况持续向好。

在金融电子领域，公司的自助查询终端已陆续进入工农中建交邮储等大行，市场占有率国内第一。此外，受益于公司控股股东 CEC 和中国银联的战略合作，可望在金融 IC 卡、移动支付等领域有所拓展。在医疗电子领域，公司具备独特竞争优势的商业模式，且正在全国推广，将成为公司之后重要的增长点。

盈利预测及评级

我们预计 2011-2013 年归属母公司的净利润分别为 7387 万、9503 万、11793 万元，对应 EPS为 0.20 元、0.25 元和 0.31 元。维持公司 “增持”的投资评级。

风险提示

公司新业务进展缓慢风险；新产品市场启动缓慢风险。