事件：

2012 年8 月28 日公司发布2012 年半年报：报告期内公司实现营业收入57476 万元，同比增长56.16%。归属上市公司股东的净利润2106 万元，同比增长24.61%。

点评：

3 大主业均快速发展，齐头并进

报告期内，公司主营收入达5.75 亿元，同比增速达56.16%，为自1999年以来中报同比增速最高；显示了自年初公司聚焦主业的战略实施以来，取得了良好的发展势头。公司各业务板块中，金融电子、高新电子和医疗电子这三大主业的营收增速分别达到了45.89%、40.94%和64.19%，呈齐头并进之势。

金融电子：公司在巩固原有自助设备优势的同时，加大研发技术投入，不断培育新产品，确立核心竞争优势。目前，公司的移动自助终端产品逸动终端已在建行获得批量推广；而在VTM 远程银行系统上，公司的技术研发及市场拓展均处于领先位置。

高新电子：此块业务公司在加固显示技术优势的基础上，加大了产品线的延伸，并且对于民用业务也储备开拓中，有望成为推动此块业务持续发展的两大因素。

医疗电子：目前公司已是国内医院在自助服务系统领域的领先厂商；

同时，公司正加大软件平台及运营服务方面的渗透，有望实现从方案提供商向医疗服务商的转型。

销售费用快速增长，整体费用控制合理

报告期内，公司三费占营收比为15.90%，相对上年同期的18.09%下降2.19 个百分点，费用控制能力良好。在整体费用率下降的同时，公司销售费用达到4147 万元，相对上年同期的2806 万元增长了48%，对应着公司营收的大幅增长，显示取得了很好的市场拓展成效。

聚焦主业成效明显，公司步入良性轨道

自年初公司新的领导层上任后，结束了之前公司发展战略摇摆的问题，确定了聚焦主业谋发展的战略，取得了明显成效。

公司战略与自身资源禀赋匹配，助公司步入良性发展轨道：三大主业对应行业空间巨大，客户均为大型国有控股企业、事业单位（医院）或军队，公司央企的背景有利于客户开拓；三大主业业务均需要较高的资金及技术储备，而公司现金充沛（另还持有东方证券3.34%的股权），可以满足业务拓展、技术研发之需；更为重要的是，战略确定后，管理层思想统一，执行贯彻能力加强。

盈利预测及评级

预计2012-2014年归属母公司的净利润分别为6410万、9182万、13455万元，EPS为0.17元、0.24元和0.36元，对应PE为30、21和14倍。维持公司 “增持”的投资评级。

风险提示：诉讼败诉风险；新产品市场启动缓慢风险。