本报告导读:

我们整理发现,国企改革近期在计算机行业正在加速。我们做了完全版的计算机行业国企整理。并归纳了国企改革对于行业的主要价值。

国企改革在计算机行业正加速。国企改革是十八届三中全会以来最重要的改革抓手。但市场一直担心落地进展。我们整理发现，近期以来，国企改革的实质性推动非常明显。计算机行业有多家国企不约而同地停牌筹划重大事项。我们认为，这必然是政府层面有更强的决心希望推动国企改革，才会在微观层面有这么多企业同时动作。

完全版的计算机行业国企整理。我们从两个维度来整理计算机行业国企：一个是股权比例，是国资控股还是参股；一个是国有股东类型，是央企、地方国企、高校院所。总计国资控股公司共24家，其中央企13家，地方国资和高校控股的分别为6家和5家；国资参股公司共10家，其中主体为高校院所参股。

国企改革的价值：

改善治理结构 提高经营效率。我们将计算机行业的24家国资控股的企业与97家民营企业对比。发现无论是企业的ROE、ROP（人力投入回报率）、净利率，国企整体都要低于民企。如能推动国企核心员工持有公司股权，采取行之有效的激励机制，有望拉动公司经营效率与利润产出的提高。

集团资产整合 实现产业协同。由于各种历史原因，很多大型国企集团有大量优质资产尚待证券化。在央企军工集团里，我们最看好的为中国电子科技集团（CETC）旗下公司。无论从资产质量或证券化率来说都最具整合空间。

与国家信息安全共振。相比民企和外企，国企一直承担了更多的贯彻国家意志的责任，在信息安全、自主可控领域，国企一直占据了更重要的市场地位。在当前国企改革与加强国家信息安全的大背景下，国企也将获得更大力度的支持。

推荐个股。重点推荐标的包括航天信息、浪潮信息、太极股份、长城信息、广电运通。其他相关受益标的还包括卫士通、宝信软件、超图软件、千方科技等。