上证报中国证券网讯11月2日早盘开盘，贵州茅台突破1400元/股。截至10时02分，贵州茅台涨超3%，报1439.03元/股。

消息面上，10月30日晚间，贵州茅台交出了2026年第三季度成绩单。在白酒行业深度调整、总量收缩与渠道去库存背景下，前三季度，贵州茅台实现营业总收入1332.84亿元，同比增长1.82%;实现归母净利润644.67亿元。

记者从贵州茅台获悉，第三季度单季，公司实现营业总收入410.06亿元，同比增长3%;归属于上市公司股东的净利润199.51亿元，同比增长3.78%。对比上半年净利润同比下滑近2%、第二季度营收降幅超5%的低谷，贵州茅台在行业“筑底出清”的关键阶段率先实现了单季营收与利润增速的同步转正，经营韧性再次得到验证。

值得注意的是，三季报披露，“i茅台”前三季度酒类不含税收入达到585.62亿元，其收入体量已接近许多区域性酒企的全年营收。

中国酒业独立评论人肖竹青认为，这既是茅台在行业下行期维持收入韧性的战术工具，也是其从“渠道推动型增长”转向“消费者拉动型增长”的结构性一步;一方面，压缩中间商的溢价空间，让品牌直接对接消费者，掌握第一手消费数据;另一方面，直营渠道的销售利润全部留在上市公司体内，增厚利润，同时也持续培育消费者线上购酒习惯，构建稳定的C端基本盘。

“茅台凭借深厚的品牌壁垒、突出的盈利能力、充沛的现金流及稳健的资产结构，具备持续创造股东价值的坚实基础。我们认为，随着市场化改革深化、基本面不断改善，茅台有望持续释放长期价值。”国海证券食品饮料首席分析师刘旭德说。

此前，贵州茅台管理层明确表示，茅台已从高速发展阶段转向高质量发展阶段，不会因短期波动而改变战略方向，而是坚定推进市场化改革、稳步提升内在价值。