电力板块业绩持续向好,估值处于历史低点,具有明显的投资价值。前期,受市场风格、电价下调预期等影响,估值受到压制。未来,电价调整靴子落地后,板块估值有望逐渐恢复。建议关注受益节能环保、成长性突出的公司和业绩有保障的低估值龙头公司,静待调价政策落地。

投资计划陆续进行,清洁能源机组持续投产。9 月份,粤电力 A 、上海电力等公司公布投资计划,实现电力业务的发展;同时,国投电力等公司有新机组投产,实现清洁能源装机规模的增长,改善机组结构。

火电环保逐步加码,特高压建设顺利。9 月份,国务院关于印发大气污染防治行动计划的通知发布,火电环保压力继续加码,在重点地区燃煤火电将停建以至关停,同时进一步的强调了清洁能源的有序发展;另外,近期南方电网西电东输通道之一的普洱至江门线路投产,同时,该区域“十三五”发展规划编制出炉。

电力板块9 月份以来跑输大盘5.05 个百分点。电力板块9 月份以来跑输大盘5.05 个百分点,过去六个月跑输大盘10.9 个百分点。目前电力行业2013年平均PE为9.15 倍,在所有行业中处于中等偏低位置;平均PB1.42倍,仅高于黑色金属、金融服务、交通运输、采掘、建筑建材、化工六个行业。

10月份建议重点关注受益节能环保、成长性突出的公司和业绩有保障的低估值龙头公司。我们认为,电力板块业绩持续向好,估值处于历史低点,具有明显的投资价值,前期,受市场风格、电价下调预期等影响,估值受到压制。未来,电价调整靴子落地后,板块估值有望逐渐恢复。而长期来看,电力需求和装机规模的不断增长,将持续推动盈利水平的提升。建议关注受益节能环保、成长性突出的公司和业绩有保障的低估值龙头公司

重点公司推荐: (1)受益节能环保政策,享受新电价形成机制,成长性突出,穿越经济周期的公司:如国投电力、川投能源、长江电力等;(2)风险释放充分,估值低,行业龙头:如华能国际、华电国际、国电电力等。

风险提示:电力需求疲软,动力煤价大幅反弹,河流来水转枯。