今日内容：

Ⅰ

苹果头显突围赛道！MR市场前景可期？

VR虚拟现实、AR增强现实、MR混合现实三项技术被归纳于虚拟现实技术领域，这些技术被认为是下一代通用技术平台和下一代互联网的入口，是引领全球新一轮产业变革的重要力量，是经济发展的新增长点，在工业、军事、医疗、教育等各个领域已经有了较为成熟的应用。

MR，即混合现实，作为AR技术的升级，将虚拟世界和真实世界合成一个无缝衔接的虚实融合世界，通过在现实环境中引入虚拟场景信息，在现实世界、虚拟世界和用户之间搭起一个交互反馈的信息回路，以增强用户体验的真实感，具有真实性、实时互动性以及构想性等特点。

从MR产业链来看，整体分为四大板块，分别是硬件、感知交互、软件和应用。其中硬件包括芯片、传感器、Micro

OLED、摄像头等；感知交互包括空间定位、手势交互、眼动追踪、语音交互、脑机交互；软件包括系统软件、开发工具、生态；应用领域包括竞技娱乐、影视直播、社交购物、医疗健康等。

MR作为虚拟现实技术的进一步发展，结合了AR及VR的优势，在各个领域拓展应用，根据中商产业研究院发布的《2023-2029全球与中国扩展现实技术市场现状及未来发展趋势》显示，2023年中国MR市场规模将达48.59亿元，全球市场规模将达526亿美元，2029年中国及全球市场分别将增至413.81亿元及4166亿美元。随着硬件端的迭代升级及软件端的拓展，整体行业未来可期。

目前，苹果已推出首款MR头显产品Vision

Pro，起售价为3499美元，在2024年1月19日晚在美国开始预定，于2月2日线上线下同步发售。从Vision

Pro的具体参数来看，有三大亮点。一是双芯片设计，设备搭载了苹果自研M2芯片及R1芯片，大幅度消灭延时，为用户提供了逼真的沉浸式效果。二是基于虹膜生物特征设计的新型安全认证系统，用户数据加密性增强。三是设备搭载了多个摄像头及传感器，提供更加自然的交互体验。

作为苹果首款MR头显设备产品，虽然当下定价较高，短期来看量产普及存在不确定性，但中长期来看明晰了产品升级和技术发展方向，将推动国内供应链体系优化，实现显示屏、交互设备、内容生态等领域全面发展及升级，市场对MR产业的关注度持续提升，将对国内产业上游的软硬件以及下游内容及应用产生积极影响，驱动整个产业生态向好发展。机构认为可以逢低关注虚拟现实相关的公司，如：杰普特、立讯精密、兆威机电等。

Ⅱ

跨境多式联运跨境物流龙头，复制中蒙模式区域扩张打造增长点！

嘉友国际：公司业务网络遍及亚洲、非洲、欧洲、北美等六十多个国家和地区,中国、蒙古、中亚及非洲地区是公司长期开展业务的重点区域,具有领先的物流设施和丰富的网络资源。发展以国际多式联运、工程项目物流、大宗能源物流、保税和监管仓储为主体的跨境综合物流业务,并在此基础之上拓展以综合物流服务为核心的供应链贸易业务,现已成为行业领先的国际物流企业。

标签：跨境物流龙头、业务版图、优质客户、信息化管理

看点一：跨境物流龙头

公司主营业务包括跨境多式联运综合物流及供应链贸易服务，其中跨境多式联运综合物流是通过两种或两种以上的运输方式，将货物从一国境内接管地点运至另一国境内或第三国指定交付地点的货物运输服务，涉及海陆空铁运输、海关公用保税及海关监管场所的仓储分拨、报关、报检、物流综合单证服务各个环节。

研报菌划重点：供应链贸易是基于物流基础业务的延伸，本质仍是通过为相关商品提供物流服务获取利润，因而公司是纯正的物流服务供应商。

看点二：业务版图

公司成功实现业务版图的扩张，跨境多式联运可整合各种运输方式的优势，无缝衔接从而提高运输效率与质量，符合下游行业客户对商品运输的个性化需求，未来中蒙俄、中亚、中非间区域贸易合作有望借政策红利进一步提升，业务前景较为广阔。

研报菌划重点：得益于政策红利带来的业务快速扩张，公司营业收入、规模净利也在近几年迎来快速增长。

看点三：优质客户

国际工程项目跨境物流专业性高，客户粘性强，物流对象主要包括矿业项目、电力项目、城建项目的专用工程设备，具备较强的针对性和专属性，实施的技术难度、风险及复杂程度均较高。因此客户也极为看重业务合作的稳定性与持续性，普遍具备较高的忠诚度。

研报菌划重点：公司凭借高操作难度、专业性形成了业务壁垒，同时也赢得了客户的高粘性。

看点四：信息化管理

智能仓库卡位口岸节点，公司在中蒙、中亚、非洲等国际陆运口岸投资保税仓库及海关监管场所，满足边境进出口货物仓储需求，为公司在相关区域开展跨境多式联运综合物流服务提供关键节点的支持，凭借自主研发的仓储管理系统、智能卡口管理信息系统等10项软件著作权，形成完备的智能化管理体系。

研报菌划重点：信息化管理最大限度地满足客户对物流服务准确性、安全性和即时性的要求，又可实现低成本和高效率地运作。

看点五：业务拓展

公司复制中蒙模式，中亚业务进入加速拓展期，较早锁定核心客户，早2013年即开始与哈萨克矿业的长期合作关系，为其旗下柏莎库铜矿和阿克陶盖铜矿提供跨境综合物流总包服务，在2018年6月，嘉友国际中标成为阿克陶盖第二选矿厂工程扩建项目的国际物流运输承包商，在2019年和2021年为柏莎库和服务阿克陶盖两个铜矿项目提供生产铜精粉所用部分耗材和设备的全程国际物流。

研报菌划重点：哈萨克矿业作为哈萨克斯坦最大的铜生产商之一，2021年铜产量达到299千吨，铜销量达到253千吨，中国是公司产品的主要市场。

参考资料：

1、20240202-万联证券-传媒行业跟踪报告：MR市场前景可期，苹果Vision

Pro突围赛道

2、20240205-广发证券-嘉友国际-603871-筑巢引凤拓宽供应链，区域扩张打造增长点

【免责声明】以上内容仅供您参考和学习使用，不作为买卖依据，据此操作风险自负！投资有风险，入市需谨慎。本文观点由九方智投黄波编辑整理(登记编号：A0740620120007）