公募新发处低位，理财收益率下行——5 月大资管市场月报23 年5 月全市场发行理财产品3308 份，较4 月环比+3.9%，同比+15.4%。

2023 年5 月公募基金发行规模398.79 亿份，环比-46.22%，其中股票型基金64.7 亿份，环比+2.2%。当前资本市场改革深化带来投融资生态繁荣，奠定资管产品发展基础。建议把握优质个股机遇，银行推荐平安银行，零售及财富管理标杆招商银行（A+H），财富管理战略地位提升的宁波银行。券商推荐大财富管理具备较强优势的广发证券、东方财富、东方证券。

银行理财：存续规模上行，业绩基准微降

5 月全市场发行理财产品3308 份，较4 月环比+3.9%。理财子新发产品881份，较4 月环比-1.5%。5 月末银行理财产品存续数量3.79 万份，较前一月末+2.03%；存续规模25.66 万亿元，较前一月末+0.56%。5 月末全市场新发产品业绩比较基准较4 月末下行3bp 至3.62%。5 月养老理财存续规模基本保持平稳；养老理财月度年化收益率较4 月下行。

公募基金：存量规模小幅扩张，新发份额处于低位存量方面，根据Wind 统计，截至2023 年5 月，全市场公募基金规模25亿元，环比+0.59%，同比+5.68%，存量规模继续以较小的幅度回升。增量方面，2023 年5 月公募基金发行规模398.79 亿份，环比-46.22%，其中股票型基金64.7 亿份，环比+2.2%；结构上，债券型、混合型、股票型基金分别占比59.97%、15.01%、22.50%。

券商资管：存量规模环比下降，新发份额有所回落存量方面，根据基金业协会数据，截至2022 年末，证券公司资产管理规模为6.87 万亿元，季度环比下降-13%。增量方面，从新成立券商资管总数及份额看，根据Wind 统计，2023 年5 月新成立总数及份额分别55 只、26.69亿份，新发份额较2023 年4 月有所回升。从结构上看，债券型、混合型、股票型分别占比83.02%、12.77%、4.21%。

私募基金：产品数量稳定增长，证券投资新增备案同比增加存量方面，根据基金业协会数据，截至2023 年4 月，全市场私募基金产品数量15.35 万只，环比+2.06%，产品规模达20.75 万亿元，环比+2.05%，存量规模小幅上涨。根据基金业协会数据，2023 年4 月，私募证券投资基金新增备案2740 只，同比+61.94%，新增备案规模345.42 亿元，同比+170.26%；私募股权投资基金新增备案315 只，同比+23.05%，新增备案规模168.75 亿元，同比-29.58%。

保险资管：险资运用余额稳步上升，资产配置比例保持稳健据银保监会，截至2023 年4 月末，保险资金运用余额达26.11 万亿元，同比+10.50%。结构上看，银行存款2.70 万亿元，占比10.3%，环比-5.2pct；债券11.11 万亿元，占比42.6%，环比+1.5pct；股票和证券投资基金3.37万亿元，占比12.9%，环比-1.3pct，其他投资8.92 万亿元，占比34.2%。

信托：资产规模小幅增加，发行规模持续下降

存量上看，根据信托业协会，截至2022 年末，行业资产规模21.14 万亿元，季度环比+0.31%，同比+2.87%。增量上看，根据Wind 统计，2023 年5 月信托产品共发行369 只，合计22.65 亿元，环比-61.38%。其中，权益投资信托、贷款类信托分别新发0 亿元、0.59 亿元，环比+0.00%、-40.18%，占总新发规模比例0.0%、2.6%。

风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。