格隆汇12月3日｜长江证券研报指出，科华数据2025前三季度归母净利润3.44亿元，同比增加44.71%；Q3归母净利润1.01亿元，同比增加711.41%，环比下降42.17%。三季度来看，预计公司新能源和数据中心产品业务同比均实现了较好增速。收入方面，2025年以来，新能源海外收入大幅增加，欧美市场出货实现翻倍以上同比增速。展望来看，全球数据中心基建需求快速扩容，公司加快推进液冷、HVDC、SST等新产品落地，并积极推进海外客户产品白名单认证，有望充分受益互联网、通信等行业需求扩容；公司IDC业务滚动发展，携手国产芯片厂商，基于自建异构算力平台及算力池，预计IDC收入保持增长；新能源业务盈利有望持续改善，一是全球需求高增，公司持续开拓欧美市场，后续马来西亚产能启用，东南亚及中东出货也有望形成增量，二是储能产品价格下探空间有限，减值损失有望大幅收窄；智慧电能业务预计保持稳健。预计公司2025、2026年净利润分别为5、8亿元，维持“买入”评级。