核心要点

行情回顾

1、证券板块本周上涨0.91%，略逊于沪深300指数1.38%的涨幅，在131个行业中排名第80位，处于中游水平。周内，证券板块在9月11日表现突出，单日涨跌幅排名第8位，其余交易日排名波动较大，显示出市场情绪的不稳定。

2、本周证券板块主力资金净流出72.62亿元，仅在9月11日出现43.71亿元的净流入，其余交易日均为净流出，特别是9月12日净流出达67.89亿元。这表明机构资金对证券板块的关注度下降，观望情绪浓厚，可能对板块未来走势产生不利影响。

3、近期，板块内个股表现出现明显分化。长江证券、国海证券等个股周涨幅超过4%，表现出色；而国联民生、中信建投等个股则出现2%以上的跌幅。整体来看，龙头券商个股表现相对稳健，抗风险能力较强。

4、截至9月12日，证券板块市盈率（TTM）为15.67倍，市净率（MRQ）为1.29倍，均处于历史低位水平。这表明板块估值较为合理，长期投资价值开始凸显，或为投资者提供了布局机会。

宏观解读

1、9月5日，证监会对《开放式证券投资基金销售费用管理规定》进行了修订，更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，现向社会公开征求意见。《规定》提出合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，降低投资者成本。

2、9月5日，证监会指导沪深北证券交易所发布了“污染物排放”“能源利用”“水资源利用”三个环境议题披露指南并公开征求意见。

3、9月8日，北京证监局指导北京证券业协会启动“北京公募基金高质量发展系列活动”。本次活动旨在全面推进普惠金融高质量发展，提升服务实体经济能力，强化投资者教育与保护，打造北京金融高质量发展新名片。

4、 “星耀领航计划”走进知名量化私募念空科技，调研其在科技创新方面的最新成果，探索科技创新与金融深度融合的新范式。

行业要闻

1、美国网红券商Robinhood宣布推出社交媒体平台Robinhood Social，预计于明年初上线。

2、特斯拉创始人马斯克表示，Optimus机器人正在设计中，预计V3版本将解决手部灵活性问题，并有望实现量产。

3、截至2025年上半年，公募基金销售百强机构合计销售非货规模突破10万亿元，达到10.188万亿元，环比增长6.8%。

投资建议

1、短期关注市场波动，谨慎操作：近期证券板块周涨幅为0.91%，低于沪深300指数的1.38%，板块资金整体呈净流出状态，累计净流出72.62亿元。这反映出市场对证券板块的短期信心不足。同时，板块单日涨跌幅排名波动较大，最高排名仅第8位，最低排名第121位，显示出板块波动性增强。在此背景下，建议投资者短期内密切关注市场动态，谨慎操作，避免盲目追高或抄底，控制仓位，防范短期市场波动带来的风险。

2、长期布局优质券商标的机会：从长期来看，证券行业迎来多项利好政策，如基金销售费率改革、ESG信息披露指南修订等，有助于提升行业竞争力和盈利能力。此外，公募基金保有规模创新高，达到10.188万亿元，显示出资本市场长期向好的趋势。投资者可关注具备投顾业务优势、财富管理能力强的大型券商，逢低布局，分享行业长期发展的红利。

风险提示

证券板块近期资金持续流出，市场波动加剧，政策效果存在不确定性，投资者需警惕短期市场调整和政策推进不及预期的风险。