摘要：全国单证开采指标最大的离子型稀土矿之一

看点一、集团核心上市平台，有并购重组预期。

看点二、公司生产经营概况。

看点三、公司稀土冶炼分离情况。

看点四、中稀集团已作出避免同业竞争的承诺。

看点五、国内国际多重因素催化价格上行。

今天和大家讲解一只重稀土龙头-中国稀土。

正文

看点一、集团核心上市平台，有并购重组预期。

中国稀土的前身山西关铝成立于1998年6月。

2009年，中国五矿成为公司第一大股东，公司实控人变更为国务院国资委，公司性质由国企转为央企。

2013年，公司通过资产置换转型稀土产业，注入五矿赣州稀土等资产，名称变更为“五矿稀土”，核心业务自此彻底变更为稀土冶炼分离及相关技术研发业务。

2022年开始，国务院推动稀土行业整合，成立中国稀土集团，公司实控人也由中国五矿变更为中国稀土集团。

2023年公司完成了对中稀湖南的收购，获得湖南省唯一离子型稀土矿采矿权，进一步强化了资源端保障。公司聚焦南方稀土资源，旗下资产分布于离子型稀土矿丰富的江西、广东、湖南等地，

2024年4月，中国稀土集团与广晟控股集团签署协议，将其持有的公司9.48%股权无偿划转给广晟控股集团，这一股权划转已于2025年4月办理完毕。目前，公司正积极配合中国稀土集团开展解决同业竞争问题的相关工作，择机开展并购重组。

看点二、公司生产经营概况。

公司对自产+外购稀土原料进行分离加工，主要产品包括混合碳酸稀土、稀土氧化物混合精矿、高纯的单一稀土氧化物及稀土富集物等

公司拥有一座在产离子型稀土矿山，2023年注入体内。在上游资源端，公司目前具备一座在产稀土矿山，即中稀湖南下属江华离子型稀土矿，该矿山位于湖南永州江华瑶族自治县，是湖南省唯一一宗离子型稀土矿采矿权，也是目前全国单证开采指标最大的离子型稀土矿之一。

公司具备稀土矿年产能2000吨，另外还有两宗探矿权。江华稀土矿设计产能为2000吨REO/年，根据中稀湖南2024年储量报告，江华县稀土矿一期采矿权许可范围内现有保有矿石量2,165万吨，保有资源量（TREO）2.27万吨。

看点三、公司稀土冶炼分离情况。

公司下属三家冶炼分离子公司，2024年稀土氧化物产量7785吨。在收购中稀湖南以前，公司主营稀土冶炼分离业务，子公司定南大华和广州建丰均具备冶炼分离产能；赣县红金在2019年因环保问题被责令停产，此后不再生产稀土氧化物；

2024年中稀永州新材投产。2022-2024年，公司稀土氧化物产量分别为3,664/3,757/7,785吨，销量分别为3,857/3,622/6,512吨。

看点四、中稀集团已作出避免同业竞争的承诺。

中稀集团2022年承诺五年内解决同业竞争问题。2021年12月，经国务院国资委研究并报国务院批准，同意中铝集团、中国五矿以及赣州市人民政府等进行稀土资产战略性重组，中铝公司、中国五矿、赣州稀土重组成为由国务院国资委控股的新公司中国稀土集团。

看点五、国内国际多重因素催化价格上行。

据SMM预测，2025年岩矿型稀土开采指标26.6万吨，同比+6%；离子型稀土开采指标1.9万吨，同比持平；冶炼分离指标将达到34万吨，同比+34%。

实施出口管制后，我国出口稀土永磁产品数量显著下降，4月出口稀土永磁2626.73吨，同比-45.10%，环比-50.67%。据安泰科，截至目前，已有中科三环、宁波韵升、正海磁材、天和磁材、英斯特、大地熊、金力永磁等企业拿到了出口许可证，另外北方稀土、广晟有色、英洛华等公司的出口许可证正在申请中。

风险提示：

政策推进不及预期；技术研发不及预期。行业竞争加剧。汇率波动风险，宏观经济不及预期。

参考资料：

20250611-国信证券-中国稀土-000831-中稀集团核心上市平台，受益稀土行业多重催化

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