近期，公司发布2 026年上半年业绩预告，公司 2026H1预计实现归母净利润0.65 至0.75 亿元，同比增长60.23%至84.88%；扣非归母净利润0.65 至0.75 亿元，同比增长75.72%至102.76%。26H1 业绩同比高增主要系公司餐厨垃圾收运处置量及油脂产量稳步提升，叠加油脂价格上涨和生产成本下降共同增厚盈利。

UCO 价格持续走高，为业绩增长的主要贡献点。根据公司公告，26Q1公司UCO 销售均价为7,714 元/吨，同比增长8.30%；自产油脂销量同比增长16.34%，平均生产付现成本同比下降6.57%，量价齐升叠加成本优化共同推动公司盈利能力提升。根据百川盈孚，26Q2 餐厨废油UCO 优-高端价为7902.75 元/吨，同比增长5.8%，环比增长2.2%，处于近年来相对高位。根据生物柴油网数据，2026 年1-5 月中国UCO 出口量累计达136.75 万吨，同比+36.8%，反映出全球生物燃料市场对中国UCO 需求依然旺盛。展望后市，在航空业碳减排趋势下，印尼、马来西亚等国将陆续实施SAF 添加政策，终端需求有望保持旺盛，支撑UCO 价格中枢维持高位。

餐厨产能持续扩张，盈利修复趋势延续。截至2025 年底，公司餐厨处理产能已达5,610 吨/日。公司通过收并购及委托运营等方式持续扩大产能规模。据公司公告，2026 年5 月，公司拟通过下属子公司山高十方，以5,000 万元收购衡阳桑德65%股权。此次收购完成后，公司餐厨处理产能将进一步提升至5,870 吨/日。业绩方面，2025 年公司实现归母净利润0.30 亿元，主要系受资产及信用减值计提拖累；26Q1 实现归母净利润0.44 亿元，同比+54.74%。

定增稳步推进，公司资本结构有望持续优化。2025 年7 月，公司拟向高速产投定增募资不超过6.53 亿元，并用于偿还银行借款。2026 年6 月，公司发布公告，将定价基准日调整为发行期首日，发行价不低于此前20个交易日均价的80%，发行数量不超过1.27 亿股。截至目前，本次定增已获深交所审核通过并持续稳步推进。定增落地后，公司资本实力有望进一步增强，为业务规模扩张提供有力支撑。

盈利预测及投资建议：公司餐厨处理量处于国内领先地位，叠加2026 年以来UCO 涨价、公司并购扩量与降本提效有望形成共振，我们上调盈利预测，预计公司2026-2028 年实现营业收入17.2/20.1/22.4 亿元，归母净利润1.6/2.6/3.4 亿元，对应PE 为19X/12X/9X，给予“买入”评级。

风险提示：产品价格波动风险，下游需求不及预期等