格隆汇10月30日｜国盛证券研报指出，云铝股份2026年三季报业绩创历史新高，云南水电铝成本优势显著。电解铝价格同比大幅增长，盈利能力显著增强，资源获取和数智化赋能夯实发展根基。氧化铝及炭素方面的自给优势，能有效控制生产成本，降低大宗原辅料价格波动风险。公司作为国内绿色铝行业龙头企业，铝全产业链一体化布局凸显强大的资源优势和成本优势。因铝价存在下跌风险，故下调整体业绩预测，谨慎假设2026-2028年电解铝含税价格为2.4/2.35/2.3万元/吨，预计2026-2028年公司实现归母净利152/144/135亿元，对应PE 5.9/6.3/6.7倍，维持“买入”评级。