作为调整经济结构和转变经济发展方式的重大政策举措，促进战略性新兴行业发展的努力已经悄然开始。更多的行业发展规划和政策支持有望在今年余下时间趋于明朗。我们认为在下半年流动性有限宽松的环境下，政策推动可能成为继续推高相关行业“成长性溢价”的事件性因素。

我们预计战略性新兴产业规划将很快推出，随后可能陆续出台新能源、新能源汽车、节能环保、新材料、生物、高端制造和新兴信息七大战略性新兴产业的发展规划。国民经济发展“十二五”规划的制定也将成为进一步明晰产业发展思路的重要时间窗口。

七大行业都有良好的发展潜力，但基于行业的特质，其对政策性推动的敏感程度可能大相径庭。节能环保、新能源汽车和三网融合对鼓励性政策可能最为敏感，其次是新能源和物联网产业。生物产业、新材料和高端制造业政策效应可能最为间接。

从目前各级政府机构所做的表态上来看，节能环保和新能源汽车应该可以获得较好的市场培育政策(新能源汽车的补贴试点已经开始)；基础投入则主要集中于新能源、新能源汽车和新兴信息行业；而不同程度的增加或鼓励增加研发投入则几乎可以见于各个相关行业。

综合考察各战略性新兴行业自身发展规律和未来产业政策的可能走向，我们认为节能环保可能是受产业规划的政策推动最强行业。新能源、新能源汽车和三网融合也将获得较大的推动。新材料、生物产业、高端制造业和物联网产业虽然也将受到显著的影响，但相对于其他行业，这些行业的发展可能更多的取决于行业自身的发展规律。

下半年的新增信贷水平可能超出实际需求而形成过量贷款并推高资本市场的流动性水平。资本流出的问题也可能在下半年得到缓解。由此我们预计下半年A 股市场的流动性水平可能维持有限宽松的局面。流动性状况将为战略性新兴行业的估值溢价奠定一定基础。