本报告导读：

高鸿依托大唐集团的研发力量，着力于LTE-V 车联网标准的研发与推广，有望成为国内车联网通信标准的制定者，在面向万物互联的5G 时代抢占先机。

投资要点：

首次覆盖给予“ 增持”评级，目标价20 元。公司依托大唐集团的研发力量，着力于LTE-V 车联网标准的研发与推广，有望成为国内车联网通信标准的制定者，在面向万物互联的5G 时代抢占先机。此外，公司隶属电信科学技术研究院（持股比例14%），亦有望成为国企改革的受益者。我们预测公司2016-2018 年EPS 预测至0.18/0.21/0.27 元，参考车联网行业估值，给予2017 年50 倍PE，目标价20 元，距离当前约35%空间，“增持”评级。

依托大唐创新中心，成就LTE-V 标准制定者。市场将公司的业务定位在系统集成和互联网增值服务上，对其拓展LTE-V 业务未有足够认识。

而公司日前在互动平台是表示，其联合大唐电信集团创新中心共同研发生产的LTE-V 设备将在北京、上海等多地展开测试，作为大唐电信集团下属公司，高鸿依托云计算、数据通信领域的积累，有望在车联网领域发力。理由：1）5G 的到来将推动万物互联，车联网将是重要的应用场景，可靠的通信网络是无人驾驶的基础；2）国内通信企业经过3G、4G 的洗礼，已具备全球竞争力，在车联网时代有望通过推进标准制定谋求更多话语权；3）LTE-V 基于现有的 蜂窝技术，实现车与车之间、车与路侧设备之间的通信，具有低时延、高可靠、自组织等特点，能够满足汽车防撞预警、自动刹车、信息共享等需求。4）大唐自3G 开始就扮演“国家队”角色，而高鸿在可信云、数据通信等方面蓄势已久，发力在即。

催化剂：1）LTE-V 标准冻结；2）各大城市启动试验局建设。

风险提示：LTE-V 标准推进晚于预期。