宜宾五粮液股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2025-1

□特定对象调研□分析师会议

投资者关系□媒体采访□业绩说明会

活动类别□新闻发布会□路演活动

□现场参观□其他

公司董事长、副董事长、总经理、董秘、副总经活动参与理等相关高管；通过全景网参与本次业绩说明会的投人员资者时间2025年5月9日地点线上形式网络远程形式公司就投资者在本次业绩说明会中提出的问题进

行了回复，整理如下：

一、行业及公司目标方面

（一）如何看待当前的宏观环境和白酒行业，尤

其高端白酒的未来前景？

今年国家将大力提振消费摆在更加突出的位置，交流内容及

从“着力扩大国内需求”转变为“全方位扩大国内需具体问答求”，先后出台《提振消费专项行动方案》《关于支记录持国际消费中心城市培育建设的若干措施》等文件，这些有利条件将为白酒产业结构性优化和转型升级提供有力支撑。

白酒产业是价值驱动的长周期产业，满足人民美好生活向往的底层逻辑、市场逻辑、价值逻辑没有改变，持续向优势品牌、优势企业、优势产区集中的趋

1/10势没有改变。总体机遇与挑战并存、机遇大于挑战。

（二）公司2025年的主要经营目标及实现路径？

2025年，五粮液锚定“营销执行提升年”定位，

坚持以变应变、变中求进，持续巩固和强化稳健发展态势。将以提升五粮液品牌价值为核心，加力加劲强化产品动销、渠道建设、服务能力，全力推动产品力、品牌力、渠道力、服务力、执行力提升，保持稳健发展态势，力争主要经营指标与宏观经济指标保持一致。

二、品牌宣传及文化方面

（一）今年以来，公司品牌宣传方面有什么主要

举措和成效？

2025年，公司持续聚焦“营销执行提升年”，强

化“品牌活动-市场动销”联动机制，将传播势能转化为销售动能，以品牌提升赋能企业高质量发展。一是全方位讲好五粮液的传承底蕴、稀缺价值等核心优势；

二是顺应媒介变化趋势，加强主流媒体平台和新媒体合作，创新全球城市地标、网红打卡地形象露出；三是持续站位 APEC、博鳌亚洲论坛为代表的世界级平台，联动高端消费场景，持续提升品牌影响。2025年一季度，公司新增国家级非遗代表性传承人1名。与省文物考古院共同推动“考古五粮液”，将五粮液古窖池的历史追溯到元代早期（1276年）。深度融入博鳌亚洲论坛2025年年会；行业首家亮相大阪世博会，在日本启幕2025年“五粮液和美全球行”首站，一季度传播累计实现曝光量超1亿人次。品牌价值连续7年两位数增长、达4498亿元。

三、生产及技术研究方面

（一）公司发现的新菌种对白酒生产起什么作

用？

2/10泥窖发酵是浓香型白酒生产的典型特征。微生物

是五粮液酿造不可或缺的战略资源。公司通过对元明窖池古窖泥及园区生态环境的微生物进行深度挖掘，先后在国际上率先发现并公布 WLY1368、WLY-L-M-1、

WLY-B-L2、WLY501、WLY502、me31 等微生物新种，1368菌是五粮液老窖泥的主体己酸功能菌，501菌等是产生独特窖香和花果香的功能菌。目前，以1368菌为代表的核心窖泥微生物已实现产业化生产，并逐步应用于公司高质量倍增工程窖泥制作、新窖池加快老熟等工作中。

（二）公司酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化转让

项目进展情况？

项目新建立筒仓、磨粉车间以及附属设施，形成

4.8万吨原粮储存和60万吨/年磨粉生产能力，成为

全国白酒行业最大的智能化磨粉基地。目前该项目已竣工，投入试运行。

（三）公司2024年研发投入为多少？在整个白酒

行业是什么水平？2025年预计重点会投向哪些领

域？

2024年五粮液研发投入为4.05亿元，同比增长

25.85%，研发投入位于白酒行业前列。创建了7个国

家级创新平台和9个省级创新平台，覆盖了完整的酿酒全产业链，平台数量为行业最多。其中，国家企业技术中心长期位居酒类行业第一。2025年将重点推进原粮育种、发酵机理、风味物质等领域的技术攻关，助力产量、品质、风味提升。

四、销售方面

（一）经典五粮液等高端产品主要营销策略是什

么？

公司将重点打造成都、北京、上海、深圳四大样

3/10板市场，通过品鉴基地建设、专属资源赋能及精准客

户服务能力升级，进一步巩固价格体系韧性；持续深耕高净值圈层，以文化共鸣与场景化培育增强消费黏性，实现品牌价值与市场认可度的双向提升。未来，经典五粮液将坚持团购渠道精细化深耕，以稀缺性运营巩固2000+价格带，为高质量发展注入可持续动能。

（二）公司2025年产品国际化的规划？

公司作为白酒行业龙头企业，近年来始终坚定国际化布局，积极探索“走出去”的新路径，坚持中国白酒与中国文化、中国美食、中国企业一起走出去的策略，不断讲好中国白酒故事。

（三）公司如何应对年轻化市场，后续会大力推

广低度五粮液吗？

公司重视年轻化消费市场，五粮液已有的年轻化产品，如五粮液39度、仙林生态公司的青梅酒等。未来公司将根据市场情况，加快此类年轻化产品的渠道建设、产品推广和消费者培育等工作，同时为满足年轻消费人群个性化、差异化的消费需求，将逐步推出新的低度产品。

（四）2024年度直销模式增速快于经销模式，主

要原因是什么？

一是在面对市场变化时，及时调整市场策略，加大对直销模式的投入。二是强化对专卖店的建设力度，数量和覆盖面均增加，为直销模式的增长提供有力支持。三是通过强化团购队伍建设、丰富团购产品结构等方式，帮助经销商开拓企业团购户，实现高质量销售。

（五）元春期间，公司针对第八代五粮液开展了

控货挺价行动，具体成效如何？

4/10元春期间，公司对第八代五粮液实施了精细化的

市场投放策略，从实施成效来看，主要呈现几个亮点。

一是市场价格持续提升。二是产品动销整体平稳。线下基本稳定，线上增长良好，其中五粮液官方旗舰店销售额同比增长30%；京东、天猫等电商平台销售额

同比增长21%。三是社会库存处于低位。春节后经销商库存、终端商库存等流通环节库存基本消化，部分社会终端“零库存”运行。四是品牌地位持续巩固。

从千元价位段品牌表现来看，基本拉开与竞品在千元价位段的价差距离。

（六）公司主要消费人群是什么群体？

公司产品的主要消费者人群为30岁-60岁的中产人群，主要消费场景为商务、社交、礼赠、收藏及宴席等。目前，五粮液正在加强年轻消费群体的培育。

（七）今年以来，公司推出了哪些新产品，市场

接受度如何今年，公司继续紧紧围绕五粮液主品牌“1+3”产品体系推出新品，完成了7个自营产品系列，15款新产品的开发封样工作，不断完善产品矩阵，为消费者提供多元、优质、贴心的购买选择和服务。特别是4月28日，“礼酝华章遇鉴和美”中央广播电视总台《礼仪中国》开机启动仪式暨五粮液新品发布会在北

京隆重举行，公司推出五粮液·月满人圆、饮用版一帆风顺以及五粮液·老酒三款新品，一经推出便引起广泛关注，深受消费者喜爱，目前推广和销售工作正有序开展。

（八）今年以来公司主要产品动销如何？

年初以来，公司三大主品动销整体保持稳中向好。

分场景来看，商务、礼赠场景销售表现与往年基本持平；春节后受消费场景复苏叠加政策推动，五粮液宴

5/10席活动开展场次、动销件数、开瓶扫码量实现增长。

（九）浓香酒公司如何打造文化 IP？

2025年，浓香酒公司将继续打造“年味浓起来”IP，新增打造“家国和美庆团圆”IP；加强传统媒体、新兴媒体应用，扩大品牌声量。品牌层面，五粮春持续挖掘“名门之秀”品牌价值，讲好“时间之美”“时刻之美”“平衡之美”；五粮醇以“让生活的每一刻更醇香”品牌价值为核心，深度践行“美好生活”理念；五粮特头曲继续传播“更好的特曲”“鸿运当头”品牌价值；尖庄不断阐释“尖庄致敬每一份坚持”品牌价值。

（十）年初以来，五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄等大单品市场表现情况，以及2025年规划和打法？

年初以来，浓香酒公司抢抓元旦、春节等销售旺季，五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄等大单品开瓶扫码、宴席活动均实现增长。2025年，浓香酒公司将继续强化五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄大单品打造，强化品牌结构优化、区域布局，通过市场分类分级建设、营销模式改革、品牌文化打造、消费者

培育等方式，打造核心10亿级、20亿级、50亿级大单品。

（十一）浓香酒公司渠道建设情况及措施？

渠道是浓香酒公司发展的核心，浓香酒公司将在渠道建设上持续发力。在传统渠道方面，坚持将传统市场作为公司的核心增长点，持续优化商家结构，大力建设终端、核心终端，持续加大力度拓展宴席场景、礼赠场景、收藏场景。在新兴渠道方面，加强与京东、天猫、抖音等电商平台的合作，丰富电商店铺矩阵，

6 / 10打造线上增长极；加大对 KA渠道支持力度，开发商超

专属款、差异化产品；加强区域连锁渠道布局，加大产品露出；积极探索团购、餐饮等特殊渠道，通过名酒进名企、定向拜访等不断扩大市场份额。同时，开拓新兴市场、国际市场，实现有效的市场拓展。

五、投资者回报方面

（一）公司在提升上市公司质量和股东回报方面

有没有什么相关的举措？

一是强发展，持续提升经营质效；二是强合规，持续提升公司治理水平；三是强回报，持续加大股东回报；四是强信心，大股东实施增持上市公司股票；

五是强沟通，持续优化投资者关系管理。

（二）2024年度分红一举提升10个百分点至70%，用真金白银回馈股东，后续还会继续加大分红比例吗？近年来，公司持续加大分红，并发布未来三年股东回报规划，与股东共享发展成果，进一步提振投资者信心。2024年，公司披露《2024-2026年股东回报规划》，提出2024-2026年度分红率不低于70%且分红金额不低于200亿元。2024年度现金分红总额223亿元，连续10年位居深市白酒上市公司第一；现金分红率70%，同比增长10个百分点，年度增幅高端白酒最高。截至目前，公司现金分红24次，连续6次达

100亿规模，分红总金额1164亿元，系上市以来募集资金31倍。未来，随着公司的稳健发展，公司将持续提升股东回报。

六、财务方面

（一）如何提高闲置资金的使用效率？

从白酒行业来看，从业企业总体属于资金富余型企业，如何更好地使用资金是行业关注的重要事项。

7/10一直以来，公司始终致力于发挥资金优势推动公司高

质量发展，始终坚持在保障资金安全、保障生产经营秩序前提下，多维度提升资金使用效率。一是回报股东。公司始终秉持“为消费者创造美好，为投资者创造良好回报，为员工创造幸福”的核心价值理念，近年公司持续加大现金分红回馈股东，分红总额和分红比例均呈逐年增长态势。二是择优投资。白酒行业的集中度相对较低，随着国内行业集中度进一步提升，公司会考虑在合适的时机对合适的行业优质资源进行整合，助力公司高质量发展。三是优化配置。在保证公司生产经营和资金安全的情况下，通过更有预见性地配置公司资金，不断优化存款结构，合理安排较长期限定期存款比例，提高存款平均利率以提升公司资金收益率。公司将持续致力于提高资金使用效率，总体目标均是为了公司更高效、更长远的发展，为投资者带来更丰厚的回报。

（二）经营活动净现流一季度增加幅度较大，季

末合同负债也同比大幅增加是什么原因？

公司2025年一季度经营活动净现流大幅增长，主要系货款中现金收取比例较高，及上年同期收取银行承兑汇票比例较高导致上年同期基数较低影响。公司

2025年一季度末合同负债大幅增加，主要系为应对市

场变化公司出台相应回款政策，增强了经销商打款意愿所致。

七、绿色发展方面

（一）在引领行业绿色发展方面，五粮液采取了

哪些措施？白酒是典型的地域生态资源特色产业和绿色经济产业。绿色发展不仅是五粮液基业长青的根基，也是永续发展的价值逻辑。五粮液从战略高度推进企业绿

8/10色低碳发展，协同推进降碳、减污、节能、扩绿、增长。一是全力推进降碳。加强顶层设计，制定双碳战略规划、十四五能源规划，围绕全生命周期产业链，强化基础设施建设，加大低碳技术应用，加快能源结构优化，引领“零碳酒企”建设。二是全力推进减污。

建成行业规模最大的环保生态湿地，投资12亿元新建采用绿色低碳设计、行业规模最大、治理工艺领先的企业集中污水处理厂。建成最大的固态白酒沼气发电示范项目。率先在行业开展绿色制造系统集成项目。

三是全力推进节能。推动供水系统升级改造和水资源利用，改进制水工艺，优化运行控制。推进能效体系建设，推动能源环保智慧平台建设，实施供热供电系统升级改造、用能设备能效提升替代和余热回收利用。

四是全力推进扩绿。建成集景观、示范、污染治理于一体的环保生态湿地。成功打造国家绿色工厂、国家工业旅游示范基地，将园区创建为 4A级旅游景区，打造“十里”生态碳汇宝库，建成湿地2000余亩，打造门户森林255亩。

（二）公司如何实现在资源循环利用方面引领行

业？

公司是全国首批循环经济试点单位，积极参与资源节约型社会建设，不断改进资源利用方式，持续探索适合白酒行业的循环经济模式。一是能源高效利用。

投资1.7亿元完成煤改气，采用低氮燃烧和冷凝回收技术，热效率99.5%以上，减少碳排放约20万吨。二是水的循环利用。坚持“前端惜水、过程控水、末端治水、生态补水”，实施了供水系统升级改造、洗瓶水及冷却水回收利用项目，构建了生化、深度、生态三级处理工艺，建设了行业首家“环保生态湿地”，

9/10实现对排水的生态净化，每年为流域生态补水400万方。高浓度的综合废水有机物含量高，厌氧处理后再进行沼气发电，每年可发电约800万度，减少碳排放约4000吨。三是酒糟梯级利用。作为行业首家构建“纯粮固态发酵白酒绿色设计平台”的企业，已建设百万亩酿酒专用粮基地种植生态原粮，经磨粉绿色物流自动化示范线，用于白酒生态酿造，绿色酒糟多级、分级利用，已打造以酒糟资源循环利用为核心的酿酒生态产业链。

关于本次活动是否涉及否应披露重大信息的说明活动过程中所使用的演

示文稿、提供无的文档等附件（如有）