核心要点

行情回顾

1、白酒板块本周下跌1.81%，落后于沪深300指数0.82%的涨幅，在131个行业中排名第121位，表现不佳。

2、本周主力资金净流出27.69亿元，连续五日资金外流，机构关注度下降。

3、贵州茅台和顺鑫农业表现抗跌，周涨幅分别为0.23%和0.13%；酒鬼酒和古井贡酒跌幅居前，分别下跌5.77%和5.43%。

4、截至11月7日，白酒板块市盈率（TTM）为17.66倍，处于近一年数据的19.01分位；市净率（MRQ）为5.61倍，位于近一年数据的15.70分位。当前估值处于历史低位。

宏观解读

1、电商平台加大促销力度，53度飞天茅台补贴后价格跌破1600元/瓶，引发酒商担忧，可能扰乱市场价格体系。

2、贵州省出台政策，推动“白酒+”产业融合行动，促进酒旅、酒餐、酒商、酒体融合发展，拓宽产业边界。

3、贵州省鼓励企业传承和创新酿酒工艺，研制低度酒、风味白酒等新产品，满足不同消费需求。

行业要闻

1、茅台集团完成工商变更，张德芹卸任法定代表人、董事长，由陈华接任。

2、茅台租赁成立飞天八号飞机租赁公司，开展融资租赁业务，拓展多元化投资布局。

投资建议

1、关注行业长期价值，逢低布局优质龙头：近期白酒板块表现低迷，周跌幅达1.81%，主力资金持续净流出，显示市场情绪偏谨慎。然而，白酒作为中国传统优势行业，具有深厚的文化底蕴和稳定的消费基础。随着行业加速调整，渠道去库存进程推进，龙头企业通过务实降速、稳定价格体系，展现了较强的韧性和抗风险能力。当前板块估值处于近一年低位，市盈率（TTM）为17.66，处于19.01分位，具备一定的吸引力。建议投资者关注行业长期发展趋势，逢低逐步布局基本面稳健、品牌力强的龙头企业，以把握未来行业复苏和价值提升的机会。

2、关注政策支持与创新机遇：贵州省近期出台政策，推动白酒产业与旅游、餐饮等行业的深度融合，鼓励企业传承创新酿酒工艺，研制多元化产品。这为白酒行业打开了新的增长空间，有助于满足消费者多样化需求，提升产业链价值。建议投资者关注在产品创新、渠道拓展方面具备优势的企业，这些企业有望在政策支持下实现业绩的持续增长，获取更大的市场份额。

风险提示

行业需求受经济复苏节奏影响，消费力恢复存在不确定性；电商平台的低价促销可能扰乱市场价格体系，对传统渠道造成冲击；此外，企业经营中仍需警惕食品安全等风险因素。